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中誠信征信閆文濤 解析如何破解消費(fèi)金融ABS市場信息不對(duì)稱困局

2017-05-25 18:05 7430
在“消費(fèi)金融2017,大數(shù)據(jù)風(fēng)控驅(qū)動(dòng)下的決勝之路”首期研討會(huì)上,中誠信征信閆文濤暢談破解消費(fèi)金融ABS市場信息不對(duì)稱困局。

北京2017年5月25日電 /美通社/ -- 近期,消費(fèi)金融2017,大數(shù)據(jù)風(fēng)控驅(qū)動(dòng)下的決勝之路首期研討會(huì)在京召開。來自北京、上海、深圳、廣州、杭州等地的近40位學(xué)者、消費(fèi)金融掌門人、大數(shù)據(jù)風(fēng)控專家、投資人等出席會(huì)議并發(fā)言。

以下為中誠信征信總經(jīng)理閆文濤的主題演講 -- 《消費(fèi)金融資產(chǎn)證券化信息服務(wù)解決方案》。

中誠信征信總經(jīng)理 閆文濤
中誠信征信總經(jīng)理 閆文濤

根據(jù)國家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室統(tǒng)計(jì),當(dāng)前我國消費(fèi)金融市場規(guī)模已接近6萬億元,預(yù)計(jì)到2020年可達(dá)12萬億元。按萬得和CNABS的數(shù)據(jù),自2013年首單消費(fèi)金融ABS發(fā)行以來,消費(fèi)金融ABS的累計(jì)發(fā)行量已突破1,700億,年增長率超過200%。

快速發(fā)展的消費(fèi)金融ABS市場背后,是同時(shí)出現(xiàn)在資產(chǎn)端和資金端的歷史性機(jī)遇。資產(chǎn)端,消費(fèi)成為中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重中之重,消費(fèi)升級(jí)持續(xù)推進(jìn),以及居民消費(fèi)杠桿率尚處低位,意味著消費(fèi)金融市場的長期利好。資金端,地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的逐步顯現(xiàn),以及產(chǎn)能過剩背景下工商企業(yè)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增加,使得尋找優(yōu)質(zhì)信用資產(chǎn)的投資者把目光從政府和企業(yè)信用轉(zhuǎn)向了個(gè)人信用。此外,隨著中國資本市場的發(fā)展,主體信用將逐漸被淡化,資產(chǎn)信用將占有越來越重要的地位。而消費(fèi)金融ABS正是個(gè)人信用和資產(chǎn)信用結(jié)合的典范。

消費(fèi)金融ABS前景可期,但也不乏隱憂。

信息不對(duì)稱是制約消費(fèi)金融ABS市場發(fā)展重要的瓶頸,這個(gè)問題在資產(chǎn)方主體信用較低時(shí)尤為突出。原始權(quán)益人風(fēng)控標(biāo)準(zhǔn)不一,資產(chǎn)服務(wù)商資產(chǎn)管理能力和存續(xù)能力尚待驗(yàn)證,盡職調(diào)查有效性存疑,投后管理操作風(fēng)險(xiǎn)過高,信息披露不徹底,使得消費(fèi)金融ABS市場在投資人眼中就如同阿克洛夫描述的“檸檬市場”(The Market of Lemons,信息不對(duì)稱市場)。而另一方面,許多擁有優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的公司苦于主體信用不足,只得依賴高成本的資金渠道,這又迫使它們不得不在繼續(xù)成長和獲取高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)中做出抉擇。

如何破解消費(fèi)金融ABS市場信息不對(duì)稱的困局?結(jié)合我國消費(fèi)金融ABS市場發(fā)展的狀況,我們認(rèn)為解決問題的關(guān)鍵在于引進(jìn)獨(dú)立第三方的信息服務(wù)商。這樣的公司可以做三件事。首先,用第三方的標(biāo)準(zhǔn)對(duì)資產(chǎn)池質(zhì)量進(jìn)行評(píng)估,幫助投資者驗(yàn)證資產(chǎn)方提供的材料的真實(shí)性。其次,在資產(chǎn)入池時(shí)使用第三方的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行審核,幫助資產(chǎn)方把控入池資產(chǎn)質(zhì)量。第三,在存續(xù)期提供資產(chǎn)質(zhì)量跟蹤報(bào)告,幫助投資者監(jiān)控資產(chǎn)狀況的變化,評(píng)估資產(chǎn)服務(wù)商投后管理的能力。獨(dú)立第三方信息服務(wù)的核心在于,通過為市場提供獨(dú)立公允的信息渠道,來解決信息不對(duì)稱問題,投資者可以依此對(duì)資產(chǎn)方的信息進(jìn)行交叉驗(yàn)證,資產(chǎn)方可以依此規(guī)范自己的行為,最終的結(jié)果是市場規(guī)模的擴(kuò)大和效率的提升。

征信大數(shù)據(jù)將會(huì)在獨(dú)立第三方信息服務(wù)商行使其職能時(shí)發(fā)揮重要作用,原因有三點(diǎn):首先,征信大數(shù)據(jù)的來源不依賴于資產(chǎn)方,是真正獨(dú)立的信息來源,可以起到與資產(chǎn)方提供的信息交叉驗(yàn)證的作用。其次,征信大數(shù)據(jù)包含多個(gè)數(shù)據(jù)維度,這些數(shù)據(jù)結(jié)合機(jī)器學(xué)習(xí)算法可以對(duì)資產(chǎn)質(zhì)量做出有效評(píng)估,同時(shí)又獨(dú)立于資產(chǎn)方提供的數(shù)據(jù)維度。第三,傳統(tǒng)的信用資產(chǎn)評(píng)估手段依賴于歷史數(shù)據(jù),其基礎(chǔ)假設(shè)是歷史會(huì)不斷被復(fù)制,而征信大數(shù)據(jù)全面收集關(guān)于個(gè)人最新的信息,面向未來,具有較強(qiáng)的預(yù)測性。

擁有征信大數(shù)據(jù)能力的獨(dú)立第三方信息服務(wù)商,在資產(chǎn)端,可以為主體信用不足但資產(chǎn)信用良好的資產(chǎn)方做到間接增信;在資金端,可以幫助投資者減少逆向選擇的風(fēng)險(xiǎn),增加優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)標(biāo)的。我們堅(jiān)信,這樣的公司,將會(huì)有效破解消費(fèi)金融ABS市場的信息不對(duì)稱困局,為市場創(chuàng)造獨(dú)特的價(jià)值。中誠信征信公司定位于獨(dú)立第三方信用信息服務(wù)商,通過大數(shù)據(jù)征信提高消費(fèi)金融的信息透明度,通過降低信息不對(duì)稱以征信方式達(dá)到位消費(fèi)金融ABS “增信”效果,使消費(fèi)金融證券化產(chǎn)品真正為投資者理解,成為信息披露充分、風(fēng)險(xiǎn)可控的投資標(biāo)的。

消息來源:中誠信征信有限公司
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