中企海外并購(gòu)成功率僅40% 英媒：海外并購(gòu)公關(guān)先行

專訪英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)人智庫(kù)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、前英國(guó)財(cái)政部經(jīng)濟(jì)學(xué)家Robin Bew

2012年12月底，商務(wù)部發(fā)布了《2012年商務(wù)工作年終述評(píng)之十：對(duì)外投資合作取得跨越式發(fā)展》的報(bào)告。報(bào)告中提到2012年前11個(gè)月通過(guò)并購(gòu)方式實(shí)現(xiàn)直接投資155億美元，占我國(guó)同期投資總額的25%，跨國(guó)并購(gòu)正在逐漸演變成為中國(guó)對(duì)外投資的主要方式。

然而更多的時(shí)候，在中國(guó)企業(yè)邁開(kāi)步子走向世界的時(shí)候，卻發(fā)現(xiàn)自己并不能常常成為競(jìng)購(gòu)中的贏家。

“對(duì)中國(guó)企業(yè)來(lái)說(shuō)一個(gè)很大的問(wèn)題就是在他們國(guó)際化的過(guò)程當(dāng)中，只將關(guān)注點(diǎn)放在了收購(gòu)的本身這件事情上面，而沒(méi)有關(guān)注更廣泛的公共關(guān)系處理?！痹谟?guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)人智庫(kù)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、前英國(guó)財(cái)政部經(jīng)濟(jì)學(xué)家Robin Bew看來(lái)，這是中國(guó)企業(yè)在海外并購(gòu)中受到質(zhì)疑和沖擊的主要原因之一。

是什么阻礙了中國(guó)企業(yè)參與全球競(jìng)購(gòu)？以何種方式參與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)中國(guó)企業(yè)最為有利？什么是合適的并購(gòu)目標(biāo)？針對(duì)這些問(wèn)題，Robin Bew近日接受了《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》的專訪。

合資比完全并購(gòu)更可行

《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》：最近華為和中興在美國(guó)受到調(diào)查，澳大利亞和加拿大也有跟風(fēng)的趨勢(shì)。應(yīng)該如何應(yīng)對(duì)這個(gè)問(wèn)題？

Robin Bew：我認(rèn)為原因主要有兩個(gè)：美國(guó)部分政治人士認(rèn)為華為不夠透明且擔(dān)心會(huì)危機(jī)美國(guó)國(guó)家安全以及中國(guó)的崛起對(duì)美國(guó)的世界角色的影響。澳大利亞和加拿大同樣有這些擔(dān)憂，且這種擔(dān)憂會(huì)長(zhǎng)期存在。事實(shí)上，本地化幾乎不能減少這種擔(dān)心。如果兩國(guó)尤其是在安全和知識(shí)產(chǎn)權(quán)方面關(guān)系友好，應(yīng)該會(huì)有幫助。華為等企業(yè)必須直面這個(gè)挑戰(zhàn)。

《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》：在一些海外并購(gòu)案中，我們注意到一些中國(guó)國(guó)有企業(yè)因?yàn)樗兄频奶厥庑远诮灰字刑幱诹觿?shì)，因?yàn)榻灰讓?duì)象會(huì)擔(dān)心如果交易會(huì)造成一定的不可控后果，尤其是在一些技術(shù)性的收購(gòu)案中。對(duì)此，你如何看待中國(guó)國(guó)有企業(yè)這樣一個(gè)“特殊”的參與者？

Robin Bew：國(guó)企的大型并購(gòu)總是非常敏感的，中東國(guó)家也遭遇到這個(gè)問(wèn)題。并購(gòu)時(shí)，中國(guó)企業(yè)需要努力使自己的意圖能被理解，決策過(guò)程是透明的，被收購(gòu)企業(yè)所在國(guó)的股東對(duì)并購(gòu)是支持的。中國(guó)企業(yè)會(huì)發(fā)現(xiàn)，合資企業(yè)的形式比完全并購(gòu)要容易得多。然而，中國(guó)政府也需要注意，對(duì)中國(guó)投資的懷疑不只反映出對(duì)并購(gòu)意圖的擔(dān)憂，還有對(duì)中國(guó)地緣政治意圖和對(duì)外政策的擔(dān)憂。更清晰和穩(wěn)定的對(duì)外政策對(duì)海外并購(gòu)有益，在有些時(shí)候，那些力圖在國(guó)際上拓展業(yè)務(wù)的中國(guó)企業(yè)會(huì)游說(shuō)政府實(shí)行這樣的政策的。

《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》：從湯森路透公布的一組數(shù)據(jù)顯示，2012年迄今已公布的中國(guó)參與的并購(gòu)共計(jì)3387項(xiàng)，金額達(dá)2037億美元，較2011年的1978億美元上升3%。能源 與電力行業(yè)的收購(gòu)比去年同期增長(zhǎng)22%。能源和電力、交通等領(lǐng)域持續(xù)成為中國(guó)海外并購(gòu)的主要行業(yè)，在你看來(lái)這體現(xiàn)了怎樣的趨勢(shì)？在這些領(lǐng)域的收購(gòu)案中國(guó)企最應(yīng)當(dāng)關(guān)注哪些方面？

Robin Bew：我們要注意，不要過(guò)分解讀并購(gòu)方面每年發(fā)生的變化。路透的數(shù)據(jù)確實(shí)反映了中國(guó)的國(guó)有企業(yè)在海外并購(gòu)的趨勢(shì)，即獲取自然資源。這說(shuō)明中國(guó)對(duì)能源和原材料的需求越來(lái)越大，因此除了依賴國(guó)際商品市場(chǎng)外也更加迫切地想要擁有自然資源。這對(duì)于處在中國(guó)這個(gè)發(fā)展階段的國(guó)家來(lái)說(shuō)是正常的。但是，長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，我認(rèn)為收購(gòu)一些高附加值行業(yè)的企業(yè)更重要，比如機(jī)動(dòng)車制造、高科技企業(yè)以及大品牌，在國(guó)際市場(chǎng)上學(xué)習(xí)管理國(guó)際業(yè)務(wù)和在國(guó)際市場(chǎng)上與世界一流企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的經(jīng)驗(yàn)。并購(gòu)要以商業(yè)利益為前提，并購(gòu)的資產(chǎn)在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上能帶來(lái)收益。

《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》：不過(guò)根據(jù)商務(wù)部的數(shù)據(jù)，中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)成功率僅為40%左右。你認(rèn)為這可能是什么原因？

Robin Bew：我們的數(shù)據(jù)顯示，87%參與投標(biāo)的中國(guó)企業(yè)成功實(shí)現(xiàn)了收購(gòu)行為，但之后運(yùn)營(yíng)也可能不成功。不過(guò)與其他國(guó)家的企業(yè)相比，中國(guó)企業(yè)在風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)遇評(píng)估方面花費(fèi)的時(shí)間要多得多。例如，中國(guó)企業(yè)盡職調(diào)查的推進(jìn)速度往往相當(dāng)緩慢，它們與收購(gòu)對(duì)象的磨合時(shí)間也相當(dāng)長(zhǎng)。中國(guó)企業(yè)需要幾周才能完成發(fā)達(dá)國(guó)家企業(yè)幾天就可以完成的工作。因此，中國(guó)企業(yè)往往會(huì)坐失收購(gòu)良機(jī)。

反應(yīng)緩慢的背后可能是因?yàn)橹袊?guó)公司對(duì)于他們管理被并購(gòu)公司的能力并不是很自信。我們的建議就是中國(guó)公司是否采取一些其他的機(jī)制形式來(lái)進(jìn)行海外并購(gòu)活動(dòng)。例如，通過(guò)合資企業(yè)的方式或在國(guó)外尋求合作伙伴的方式。這些也是目前一些歐美大型跨國(guó)企業(yè)常用的方式， 好處在于首先易于管理，第二是避免政治上的爭(zhēng)議。就像北汽控股公司當(dāng)時(shí)收購(gòu)薩博汽車公司的技術(shù)，而不是它的品牌、工廠和設(shè)備，所以這個(gè)過(guò)程就非常平穩(wěn)、非常簡(jiǎn)單。

重視經(jīng)營(yíng)公共關(guān)系

《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》：中國(guó)企業(yè)經(jīng)常被詬病在公共關(guān)系上做得不好。應(yīng)該怎么做？
Robin Bew：對(duì)于中國(guó)企業(yè)來(lái)說(shuō)，一個(gè)很大的問(wèn)題就是在他們國(guó)際化的過(guò)程當(dāng)中只將關(guān)注點(diǎn)放在收購(gòu)這件事本身上，而沒(méi)有關(guān)注更大方面的公共關(guān)系的處理。這包括與監(jiān)管者、與政府和與當(dāng)?shù)厝说年P(guān)系，與所在國(guó)人的關(guān)系。所以有些時(shí)候中國(guó)可能在其他國(guó)家建了一個(gè)工廠，但是會(huì)發(fā)現(xiàn)它并沒(méi)有得到本地企業(yè)和社區(qū)的允許去運(yùn)營(yíng)， 最后他們只能急急忙忙把公司賣掉。

我建議應(yīng)該是這樣的順序，中國(guó)公司決定進(jìn)入某一國(guó)的市場(chǎng)，首先應(yīng)對(duì)在當(dāng)?shù)亟?jīng)營(yíng)能夠給本地市場(chǎng)帶來(lái)的利益和在本地市場(chǎng)帶來(lái)的公共關(guān)系進(jìn)行研究，然后找到具體能夠交易的對(duì)象?，F(xiàn)在很多公司把這個(gè)順序做反了。

除了要和本地的社區(qū)、本地的政府和監(jiān)管部門有很好的關(guān)系或者聲譽(yù)之外，中國(guó)公司還需要在它的目標(biāo)收購(gòu)公司那里也有很好的聲譽(yù)。中國(guó)公司在國(guó)內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)一般是成本控制得比較好，可是它收購(gòu)的國(guó)外公司的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)是在于它的高質(zhì)量和高附加值，這樣的成本就比較高。中國(guó)公司應(yīng)該和本地的公司探討好怎么解決這個(gè)矛盾。

《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》：中國(guó)、巴西這些發(fā)展經(jīng)濟(jì)特別快國(guó)家的一些大公司似乎過(guò)于熱衷于海外并購(gòu)，而且追求大交易、大品牌，比如說(shuō)聯(lián)想收購(gòu)IBM PC事業(yè)部，吉利收購(gòu)沃爾沃，這是不是反映出一種急功近利的心態(tài)，以及如何克服這種心態(tài)？

Robin Bew：這兩個(gè)收購(gòu)其實(shí)還算是成功的收購(gòu)。購(gòu)買一個(gè)大品牌涉及到了很多很復(fù)雜管理的過(guò)程，挑戰(zhàn)也會(huì)很大。中國(guó)很多公司經(jīng)驗(yàn)不足，所以他們失敗的幾率就很大，失敗的成本也就越高昂。收購(gòu)大品牌風(fēng)險(xiǎn)很大，但是回報(bào)也很高。

《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》：2012年1月～11月我國(guó)累計(jì)實(shí)現(xiàn)非金融類對(duì)外直接投資625.3億美元，同比增長(zhǎng)25%。在未來(lái)的五年計(jì)劃中，中國(guó)政府表示對(duì)于企業(yè)“走出去”的支持力度會(huì)加大。在海外并購(gòu)上，你覺(jué)得政府應(yīng)該做什么？

Robin Bew：中國(guó)是世界第二大經(jīng)濟(jì)體，很快會(huì)成為第一大經(jīng)濟(jì)體。這樣一個(gè)經(jīng)濟(jì)體擁有重大海外資產(chǎn)很正常。中國(guó)政府可以通過(guò)保證海外擴(kuò)張所需的資金的方式支持企業(yè)進(jìn)行海外并購(gòu)。重要的是，海外并購(gòu)的目的一定要是商業(yè)性的，不是政治性的，并購(gòu)目的由企業(yè)而不是政府作出。如果中外企業(yè)能夠公平競(jìng)爭(zhēng)，中國(guó)企業(yè)將從海外并購(gòu)中獲益良多，在國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)中得到磨練。

投中集團(tuán)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2012年以來(lái)上市公司宣布出境并購(gòu)交易66次，并購(gòu)金額已達(dá)1023.89億美元，較去年增長(zhǎng)了129%。

其中有40例是資源類并購(gòu)，金額達(dá)到936.76億美元。

2012年中企海外并購(gòu)重點(diǎn)事件

三一重工[10.39 -1.89% 股吧 研報(bào)]收購(gòu)德國(guó)普茨邁斯特——德國(guó)著名中型企業(yè)與中國(guó)企業(yè)的首次合并，刷新了中國(guó)工程機(jī)械行業(yè)的海外并購(gòu)紀(jì)錄。
并購(gòu)金額：3.24億歐元(約4.2億美元)

大連萬(wàn)達(dá)收購(gòu)美國(guó)AMC影院公司——中國(guó)民營(yíng)企業(yè)在美國(guó)最大宗企業(yè)并購(gòu)，也是中國(guó)文化產(chǎn)業(yè)的最大宗海外并購(gòu)。
并購(gòu)金額：26億美元

中海油并購(gòu)加拿大尼克森公司——這是中國(guó)企業(yè)迄今在海外獲批的最大宗收購(gòu)案
并購(gòu)金額：151億美元

中國(guó)財(cái)團(tuán)收購(gòu)國(guó)際飛機(jī)租賃公司——中國(guó)企業(yè)在美國(guó)最大規(guī)模的一次股權(quán)收購(gòu)
并購(gòu)金額：52.8億美元

來(lái)源：中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)
作者：李艷潔