上海2022年7月19日 /美通社/ -- 近日，多家銀行系智能投顧產(chǎn)品下架購買、調(diào)倉等核心服務功能，曾經(jīng)作為銀行業(yè)AI（Artificial Intelligence，人工智能）應用標志的智能投顧產(chǎn)品黯然退場，引發(fā)業(yè)內(nèi)關于"財富管理的AI之路到頭了么？"的討論。
德勤管理咨詢認為，銀行下線智能投顧的主要原因是監(jiān)管空白帶來不確定性、以及產(chǎn)品定位偏差降低了目標客群體驗，而非AI價值不足。相反，AI對銀行財富管理業(yè)務突破客戶關系松散、顧問數(shù)量有限和投研能力不足等三大瓶頸具有關鍵作用，銀行應在明確AI定位后精準發(fā)力相關應用，助力財富管理轉型。
為何下架？
首先需要厘清的是，監(jiān)管并未限制AI與財富管理業(yè)務相結合，此次智能投顧產(chǎn)品下架的主要原因是當前國內(nèi)所有銀行均不具備基金投顧業(yè)務資質(zhì)。
根據(jù)證監(jiān)會21年底所發(fā)布的《關于規(guī)范基金投資建議活動的通知》，不具備基金投顧資質(zhì)的機構須于22年6月30日前停止基金投資組合策略建議服務。銀行方面，三家取得基金投顧試點行由于業(yè)務進展緩慢已暫緩試點，其他銀行仍在觀望或未獲得監(jiān)管認可，所以銀行系投資顧問產(chǎn)品必須下架。而那些具備基金投顧資質(zhì)的基金、券商、第三方銷售平臺的智能投顧產(chǎn)品未受影響。
從更深層次看，當前監(jiān)管環(huán)境下銀行開展智能投顧業(yè)務的風險收益不足，缺乏繼續(xù)探索的動力。客戶對銀行財富管理業(yè)務的風險偏好普遍較低，由于僅包含權益類基金的投資組合容易出現(xiàn)虧損、造成客戶流失；為降低虧損概率，銀行需要將存款、理財、固收類基金等產(chǎn)品加入投資組合。然而，監(jiān)管尚未推出公募基金以外產(chǎn)品的投顧規(guī)范，推高了銀行經(jīng)營智能投顧的合規(guī)風險；并且多數(shù)銀行將組合收益率作為智能投顧主要賣點、而對顧問服務投入不足，智能投顧定位與FOF基金（Fund of Funds，母基金）無異，待客戶新鮮感過后，智能投顧缺乏持續(xù)吸引力、業(yè)務貢獻不及預期。權衡合規(guī)風險和業(yè)務收益后，銀行決定暫停智能投顧業(yè)務。
但暫停智能投顧業(yè)務絕非意味著AI退出銀行財富管理的舞臺，放眼未來，AI將是助力銀行財富管理轉型的關鍵力量。
實際上，我國財富管理需求正在快速增長，銀行業(yè)雖擁有龐大客戶基礎，但面臨客戶關系松散、顧問數(shù)量有限和投研能力不足三大瓶頸，限制了銀行對各層級客戶財富需求的挖掘，并給其他金融機構蠶食銀行客戶基礎打開窗口。而在財富管理行業(yè)成熟度較高的美國，AI已在普及投顧服務、提升顧問效率、強化投研能力等領域發(fā)揮重要作用。
AI發(fā)力點
德勤管理咨詢建議，銀行應結合實際經(jīng)營痛點和國外領先實踐，有針對性地將AI應用于深化小康客戶[1]關系綁定、擴大富?？蛻?sup>[2]顧問覆蓋、強化高凈值客戶[3]專業(yè)認可。
小康客戶普遍缺乏長期財務規(guī)劃意識和投資知識，熱衷于通過比較收益率選擇投資產(chǎn)品，對銀行忠誠度有限。因此，銀行需要通過顧問服務幫助客戶提升資產(chǎn)配置與長期財務需求的匹配度，獲取客戶信任和依賴；此外，小康客戶資產(chǎn)規(guī)模有限，無法獲得人工投顧服務，智能投顧是小康客戶的最佳選擇之一。然而，國內(nèi)銀行的投資顧問產(chǎn)品普遍"重投輕顧"，將投資組合收益率作為主要賣點、而對顧問服務投入不足[4]，未能有效深化客戶關系。未來，銀行應將"顧問服務"確立為智能投顧產(chǎn)品的主要定位，并著力完善服務體驗，待監(jiān)管明確銀行投資顧問規(guī)范后搶占市場。
例如，在投資規(guī)劃階段，可通過設置不同場景的啟發(fā)性問題引導客戶明確人生各階段的財務目標、收益偏好和風險承受力；接入客戶行內(nèi)外資產(chǎn)負債和收入支出等客觀數(shù)據(jù)，協(xié)助客戶科學制定財務規(guī)劃，并匹配投資策略；投后陪伴階段，定期提供市場分析、操作復盤，提升客戶參與度；并在市場行情波動時及時提供解讀和應對策略，安撫客戶情緒。
AI在深化小康客戶關系方面的價值已經(jīng)得到驗證。例如，美國 Wealthfront、Betterment等智能投顧平臺通過追蹤客戶收支數(shù)據(jù)為客戶提供的定制化財務規(guī)劃和資產(chǎn)配置建議，并通過設立博客加強與投資者互動，成功將財富管理業(yè)務引入小康客戶市場。截至2021年，美國市場智能投顧賬戶數(shù)量達350萬，較2020年增加23%，小康客戶市場滲透率約10%。
盡管部分銀行已為富?？蛻襞鋫渫顿Y顧問，然而當前國內(nèi)合格投資顧問人數(shù)有限，人工顧問服務無法覆蓋所有富裕客戶。未來，銀行應借助智能投顧分擔基礎信息收集、初步方案設計、投資收益監(jiān)測等事務性工作，提升人工顧問工作效率，使其可以服務更多客戶，并與客戶進行深度溝通。
在美國，Vanguard Personal Advisor Services即采用了這種"智能投顧+人工投顧"方式，在確?？蛻趔w驗前提下有效提升人工投顧服務效率，推動業(yè)務規(guī)?？焖贁U張，截至2021年，其AUM達到2,310億美金，較上年同期提升34%。
不過，銀行需要謹慎劃定人工投顧和智能投顧的角色定位，確保富裕客戶獲得人工顧問充分關注、與小康客戶體驗形成差異。一般而言，智能投顧設計的方案必須經(jīng)過人工投顧和客戶共同討論后方能實施。
高凈值客戶通?？梢员憷@得人工投顧服務，AI在顧問服務領域的價值有限；但另一方面，高凈值客戶總是會期待得到高于其他客戶的投資回報，在分業(yè)經(jīng)營監(jiān)管框架下，銀行缺乏權益市場投研積淀，投資標的走勢研判和資產(chǎn)配置等能力不及券商和基金，難以建立競爭優(yōu)勢。未來，銀行應將機器學習、知識圖譜等AI技術應用于投研，借助新科技快速縮小與競爭對手的差距。
某AUM全球排名前三銀行的財富部門利用機器學習研究了41,000份研報、并對股票進行打分，經(jīng)過跟蹤對比發(fā)現(xiàn)打分靠前與靠后的股票收益率之差達到9.6%。
在競爭激烈的財富管理市場，我國銀行面臨客戶關系松散、顧問數(shù)量有限和投研能力不足等瓶頸，以及客戶錢包份額流失等各種挑戰(zhàn)，AI正是銀行突破瓶頸、應對挑戰(zhàn)的關鍵。銀行不必因智能投顧暫時受挫而喪失對AI的信心，而應積極探索、挖掘AI在財富管理領域的落地路徑。隨著銀行財富管理價值主張的明晰和AI技術的進步， AI在銀行財富管理領域將大有可為。
（本文作者尤忠彬為德勤管理咨詢中國銀行與資本市場行業(yè)領導合伙人，王凱為德勤管理咨詢中國總監(jiān)，吳昀宸為德勤管理咨詢中國高級經(jīng)理）
注釋： |
[1] AUM小于100萬的客戶 |
[2] AUM介于100-600萬之間的客戶 |
[3] AUM大于600萬的客戶 |
[4] 投資規(guī)劃階段，基于客戶主觀回答設定投資目標，資產(chǎn)配置定制化不足；投后陪伴階段，在市場出現(xiàn)大幅波動時較少提供陪伴，客戶難以堅持長期投資計劃 |
