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醫(yī)療投資進(jìn)入"白銀時(shí)代",產(chǎn)業(yè)資本價(jià)值凸顯

2023-05-05 13:00 4829

上海2023年5月5日 /美通社/ -- 中國(guó)醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)投資高速增長(zhǎng)的"黃金時(shí)代"已經(jīng)結(jié)束,市場(chǎng)將進(jìn)入平穩(wěn)增長(zhǎng)的"白銀時(shí)代"。近日,貝達(dá)藥業(yè)管理層接受CHC專訪,對(duì)此發(fā)表了見(jiàn)解。

跨越2022年的"資本寒冬"后,市場(chǎng)對(duì)于2023年的復(fù)蘇報(bào)以了很大的期待,不過(guò)從Q1的數(shù)據(jù)來(lái)看卻并不樂(lè)觀。2023年Q1中國(guó)醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)投融資總額為26億美元,遠(yuǎn)低于2021年Q1的91億美元和2022年Q1的60億美元,為2018年來(lái)的最低水平。

丁列明,貝達(dá)藥業(yè)董事長(zhǎng)、首席執(zhí)行官
丁列明,貝達(dá)藥業(yè)董事長(zhǎng)、首席執(zhí)行官

 


對(duì)此,有資深投資人向CHC醫(yī)療傳媒(以下簡(jiǎn)稱CHC)表示不必悲觀。雖然市場(chǎng)沒(méi)有在短期內(nèi)迅速回暖,但活躍度的明顯提升,表明行業(yè)勢(shì)能積蓄已成,行業(yè)復(fù)蘇只是時(shí)間問(wèn)題。不過(guò)該投資人也表示,醫(yī)療投資很難再回到2018年以來(lái)的"資本狂歡"式的高增速,市場(chǎng)將進(jìn)行相對(duì)慢增長(zhǎng)的新周期。

貝達(dá)藥業(yè)副總裁兼首席財(cái)務(wù)官范建勛對(duì)這一觀點(diǎn)表示認(rèn)同,他認(rèn)為這是"中國(guó)醫(yī)療投資市場(chǎng)進(jìn)一步成熟的表現(xiàn)"。"醫(yī)療行業(yè),尤其是生物醫(yī)藥、創(chuàng)新醫(yī)療器械等領(lǐng)域,是一項(xiàng)高技術(shù)壁壘、高風(fēng)險(xiǎn)、高投入和長(zhǎng)周期的復(fù)雜系統(tǒng)工程,是典型的慢賽道,如今慢下來(lái)或許才是正常的,只不過(guò)對(duì)于企業(yè)和投資人都提出了更高的要求。"

隨著市場(chǎng)回歸理性,高估值泡沫擠壓,不論是創(chuàng)業(yè)者,還是投資人都需要回歸價(jià)值本質(zhì)。這就要求投資人或者投資機(jī)構(gòu),要有更高的專業(yè)性,能夠通過(guò)技術(shù)路徑直擊項(xiàng)目?jī)r(jià)值;要有更豐富的投后賦能手段,能夠陪伴、幫助項(xiàng)目成長(zhǎng);要有更多元化的退出渠道,能夠保障積極的可持續(xù)運(yùn)營(yíng)。

或許正因如此,近年來(lái),越來(lái)越多的醫(yī)療產(chǎn)業(yè)投資人都在強(qiáng)調(diào),未來(lái)醫(yī)療投資將愈發(fā)趨于細(xì)分化與專業(yè)化。范建勛表示,對(duì)于背靠醫(yī)藥上市公司成熟產(chǎn)業(yè)生態(tài)的產(chǎn)業(yè)資本而言,這些正是優(yōu)勢(shì)所在。

隨著醫(yī)療投資"白銀時(shí)代"的到來(lái),產(chǎn)業(yè)資本價(jià)值將日益凸顯,價(jià)值所在主要在于"看得懂、做得到、走得遠(yuǎn)"三點(diǎn)。

看得懂——優(yōu)勢(shì)技術(shù)直擊項(xiàng)目?jī)r(jià)值

3月29日,據(jù)CDE(藥品審評(píng)中心)官網(wǎng)公示,杭州康萬(wàn)達(dá)醫(yī)藥的"重組人IL-21溶瘤痘病毒注射液(hV01)"獲批臨床,擬用于治療具有可注射病灶的晚期難治/復(fù)發(fā)性惡性實(shí)體瘤。這是國(guó)內(nèi)首個(gè)擁有完備IP的溶瘤痘苗病毒。

溶瘤病毒是一種與眾不同的癌癥治療手段,具有獨(dú)特的作用機(jī)制,曾經(jīng)備受?chē)?guó)內(nèi)外資本關(guān)注??等f(wàn)達(dá)于2016年開(kāi)始研發(fā)溶瘤痘苗病毒,到2021年其產(chǎn)品研發(fā)進(jìn)入了關(guān)鍵期,但研發(fā)資金已經(jīng)捉襟見(jiàn)肘。而此時(shí),國(guó)內(nèi)醫(yī)藥投資正經(jīng)歷由熱轉(zhuǎn)冷的拐點(diǎn),眾多醫(yī)藥基金持幣觀望,康萬(wàn)達(dá)遲遲無(wú)法完成新一輪融資,產(chǎn)品研發(fā)一度停滯。

就在創(chuàng)始人胡放博士一籌莫展之際,同在杭州的貝達(dá)基金對(duì)康萬(wàn)達(dá)伸出了橄欖枝,并表示愿意在完成盡調(diào)達(dá)成投資前,協(xié)調(diào)解決流動(dòng)性支持,以解康萬(wàn)達(dá)燃眉之急。

隨后,在2021年底,康萬(wàn)達(dá)與貝達(dá)基金正式達(dá)成了戰(zhàn)略合作,獲得了貝達(dá)基金的數(shù)千萬(wàn)元獨(dú)家投資。

貝達(dá)基金管理公司貝加資本總經(jīng)理周鋮告訴CHC,產(chǎn)業(yè)資本的第一大優(yōu)勢(shì)就是"看得懂"。"背靠擁有成熟產(chǎn)業(yè)生態(tài)的上市公司,擁有著強(qiáng)大的技術(shù)與人才儲(chǔ)備,能夠從技術(shù)平臺(tái)、產(chǎn)品管線、商業(yè)前景、企業(yè)經(jīng)營(yíng)等多層面、全方位透視分析擬投項(xiàng)目。"。

周鋮表示,在了解到康萬(wàn)達(dá)情況后,他們第一時(shí)間尋求貝達(dá)藥業(yè)的技術(shù)支援,組織了研發(fā)與臨床的專家團(tuán)隊(duì)對(duì)其技術(shù)路徑與產(chǎn)品管線進(jìn)行了研判,認(rèn)為具有較好的投資價(jià)值,因此果斷決定參與。

看得懂的另一面,是不能不懂裝懂,正如貝達(dá)基金踐行的價(jià)值觀——"秉持專業(yè)"。相比于投資康萬(wàn)達(dá)時(shí)的果斷,貝達(dá)基金對(duì)禾元生物的投資堪稱"撥開(kāi)云霧見(jiàn)月明"。

禾元生物是全球領(lǐng)先的植物分子醫(yī)藥生物制藥企業(yè),其基于自主開(kāi)發(fā)的水稻胚乳細(xì)胞高效重組蛋白表達(dá)平臺(tái)和重組蛋白純化技術(shù)平臺(tái)開(kāi)發(fā)的植物源重組人血清白蛋白注射液HY1001,是目前全球唯一的應(yīng)用植物表達(dá)體系將重組人血清白蛋白做到藥用注射級(jí)的產(chǎn)品,也是國(guó)內(nèi)唯一同時(shí)獲得中國(guó)NMPA和美國(guó)FDA批準(zhǔn)進(jìn)入臨床研究階段的重組人血清白蛋白藥品,可以填補(bǔ)重組人血清白蛋白的空白。

貝達(dá)基金很早之前就關(guān)注到了禾元生物,認(rèn)為這一技術(shù)路線很有創(chuàng)新性,但當(dāng)時(shí)該技術(shù)沒(méi)有先例,且臨床效果尚無(wú)法觀察,需要繼續(xù)跟蹤研究。

2021年底,貝達(dá)基金獲悉禾元生物核心產(chǎn)品HY1001的II期臨床研究完成了第1隊(duì)列的全部受試者入組。得知這一消息后,貝達(dá)基金迅速展開(kāi)盡調(diào),并調(diào)研了全國(guó)多家臨床中心,與PI進(jìn)行深入探討,了解到其臨床有效性和安全性良好,最終領(lǐng)投禾元生物的Pre-IPO輪融資。2022年12月29日,禾元生物提交IPO申請(qǐng),擬在上交所科創(chuàng)板上市。目前,HY1001已順利開(kāi)展III期臨床試驗(yàn)。

做得到——全鏈路產(chǎn)業(yè)生態(tài)賦能

2016年,貝達(dá)藥業(yè)(300558.SZ)成功登陸A股創(chuàng)業(yè)板。同年,貝達(dá)藥業(yè)董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官丁列明博士發(fā)起設(shè)立了貝達(dá)生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)基金,重點(diǎn)投資于生物醫(yī)藥、體外診斷、創(chuàng)新醫(yī)療器械等生命健康領(lǐng)域。目前,基金已投資項(xiàng)目30余個(gè),過(guò)半項(xiàng)目已完成資本市場(chǎng)上市或新輪融資,部分基金已有項(xiàng)目退出和實(shí)現(xiàn)良好收益。

丁列明博士2002年回國(guó),創(chuàng)辦了貝達(dá)藥業(yè),自主研發(fā)了中國(guó)第一個(gè)小分子靶向抗癌藥"凱美納®",也引領(lǐng)了我國(guó)創(chuàng)新藥的發(fā)展。

談起設(shè)立貝達(dá)基金的初衷,丁博士表示,"生物醫(yī)藥是一個(gè)對(duì)技術(shù)和資金要求都非常高的領(lǐng)域,創(chuàng)業(yè)過(guò)程中會(huì)遇到很多困難,這些困難我們都遇到過(guò),現(xiàn)在我們成長(zhǎng)起來(lái)了,希望利用我們積累起來(lái)的經(jīng)驗(yàn),以基金為紐帶,去幫助更多醫(yī)療科創(chuàng)企業(yè)走得更平穩(wěn)一些。"

北京天廣實(shí)是貝達(dá)基金早期投資的一家研發(fā)抗體藥物的生物制藥公司,2017年初與貝達(dá)藥業(yè)達(dá)成戰(zhàn)略合作,借助貝達(dá)藥業(yè)在研發(fā)能力、臨床申報(bào)、產(chǎn)品注冊(cè)等方面的優(yōu)勢(shì),合作開(kāi)發(fā)管線內(nèi)的貝伐珠單抗注射液項(xiàng)目。貝達(dá)藥業(yè)接手項(xiàng)目后,主持完成了臨床III期的研究工作,貝伐珠單抗注射液(商品名:貝安汀®)于2021年11月正式獲批上市,成為貝達(dá)藥業(yè)首個(gè)獲批的大分子生物制品、第三個(gè)上市藥物。

在醫(yī)藥領(lǐng)域,創(chuàng)業(yè)者所面臨的困難,遠(yuǎn)遠(yuǎn)不止是資金。范建勛告訴CHC,"生物醫(yī)藥創(chuàng)始人都有其擅長(zhǎng)的領(lǐng)域,如何揚(yáng)長(zhǎng)避短,發(fā)揮更大的價(jià)值,這個(gè)時(shí)候產(chǎn)業(yè)資本就有用武之地,可以以資本作為紐帶,利用背后的產(chǎn)業(yè)生態(tài)為其賦能。"

"我們要跳出投資看投資。"范建勛表示,對(duì)于產(chǎn)業(yè)資本而言,投資僅僅只是開(kāi)始,而以基金為紐帶,幫助被投企業(yè)融入產(chǎn)業(yè)生態(tài),助力企業(yè)快速成長(zhǎng),才是更重要的事情。而有時(shí)候,能做的還有更多。

2019年,貝達(dá)基金投資了眼科創(chuàng)新藥企業(yè)維眸生物。在投后管理中貝達(dá)基金發(fā)現(xiàn),維眸生物除了主研眼科產(chǎn)品外,還有一些極具價(jià)值的化合物設(shè)計(jì)思路,因?yàn)闆](méi)有余力而處于緩慢推進(jìn)狀態(tài)。為挖掘其價(jià)值,貝達(dá)基金積極推動(dòng),發(fā)揮科學(xué)家的最大的價(jià)值,于2020年與維眸生物共建了啟元生物,并與貝達(dá)藥業(yè)達(dá)成戰(zhàn)略合作,快速推進(jìn)自身免疫性疾病治療藥物的研發(fā)。目前,由啟元生物自主研發(fā)的治療特應(yīng)性皮炎、銀屑病等皮膚病領(lǐng)域創(chuàng)新藥物QY201、QY101、QY211已推進(jìn)至臨床不同階段。

走得遠(yuǎn)——構(gòu)建多協(xié)同產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈

在談到對(duì)于貝達(dá)基金的期望時(shí),丁列明博士表示,希望能夠以貝達(dá)基金為紐帶,以貝達(dá)藥業(yè)為核心,構(gòu)建一個(gè)多維協(xié)同的貝達(dá)產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈,能夠幫助科學(xué)家們更好地實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)化,引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)良性發(fā)展,為助力本土生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展,推動(dòng)中國(guó)生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展做出努力。

在資本方面,貝達(dá)基金專注于生物醫(yī)藥、體外診斷和創(chuàng)新醫(yī)療器械等生命健康領(lǐng)域,基于投資組合風(fēng)險(xiǎn)、收益的平衡原則,合理布局中后期頭部項(xiàng)目與中早期優(yōu)質(zhì)潛力項(xiàng)目,以期達(dá)到風(fēng)險(xiǎn)可控、收益可期的投資組合平衡布局。立足醫(yī)藥醫(yī)療行業(yè)創(chuàng)新前沿關(guān)注未來(lái) 5-10 年趨勢(shì),以期發(fā)現(xiàn)與大病種、高發(fā)人群相結(jié)合的真正具有創(chuàng)新價(jià)值的產(chǎn)品或服務(wù)。

在科技轉(zhuǎn)化落地方面,設(shè)有貝達(dá)夢(mèng)工場(chǎng),旨在打造一個(gè)便利化、全要素、立體化、開(kāi)放式、具有國(guó)際先進(jìn)水準(zhǔn)、致力生物醫(yī)藥領(lǐng)域創(chuàng)新的專業(yè)眾創(chuàng)空間,將貝達(dá)藥業(yè)多年的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)、專業(yè)研發(fā)資源等統(tǒng)一整合,建立完整的業(yè)務(wù)服務(wù)體系,打造醫(yī)藥風(fēng)險(xiǎn)投資基金、創(chuàng)新服務(wù)以及研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售外包服務(wù)等生物醫(yī)藥創(chuàng)新鏈條,降低生物醫(yī)藥創(chuàng)業(yè)門(mén)檻和機(jī)會(huì)成本。

在人才資源方面,貝達(dá)基金依托貝達(dá)藥業(yè)獨(dú)有的產(chǎn)業(yè)資源和渠道,體系化地建立了由優(yōu)秀科學(xué)家、臨床PI、高校教授、創(chuàng)新藥企創(chuàng)始人等多領(lǐng)域?qū)<医M成的專家顧問(wèn)庫(kù),有多位國(guó)家高層次人才計(jì)劃專家和浙江省高層次人才計(jì)劃專家,覆蓋了核酸藥物、蛋白降解、干細(xì)胞治療、基因治療、合成生物學(xué)、ADC等眾多新興前沿領(lǐng)域。既可以為基金項(xiàng)目研判提供更為全面、客觀的意見(jiàn)和建議,也可以為生態(tài)圈企業(yè)智慧賦能。

而在產(chǎn)業(yè)化方面,貝達(dá)藥業(yè)可為生態(tài)圈企業(yè)提供產(chǎn)業(yè)合作空間,充分利用自身在注冊(cè)和臨床開(kāi)發(fā)方面的專業(yè)優(yōu)勢(shì)、廣泛的研究者合作經(jīng)驗(yàn)與完善的市場(chǎng)銷(xiāo)售布局,加速推進(jìn)合作產(chǎn)品的開(kāi)發(fā),支持和扶持標(biāo)的企業(yè)獨(dú)立發(fā)展;同時(shí)貝達(dá)藥業(yè)也可為擬投項(xiàng)目提供多元融資渠道支持,實(shí)現(xiàn)雙方的資源優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)和可持續(xù)發(fā)展。

消息來(lái)源:CHC醫(yī)療傳媒
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