北京2022年1月10日 /美通社/ -- 1月8日，以“資管行業(yè)變革之路”為主題的2021全球基金與量化投資論壇通過(guò)線上成功舉辦。論壇邀請(qǐng)國(guó)內(nèi)外基金投資領(lǐng)域的頂尖學(xué)者和投資專家圍繞主題共同交流探討，建言獻(xiàn)策，同時(shí)論壇上發(fā)布了2021中國(guó)基金風(fēng)云榜。本次活動(dòng)在清華金融評(píng)論微課堂、新浪財(cái)經(jīng)、和訊網(wǎng)、萬(wàn)得3C、同花順、雪球網(wǎng)、中國(guó)知網(wǎng)等平臺(tái)同步直播，線上參與人次達(dá)20萬(wàn)。（點(diǎn)擊這里回看論壇）
本次論壇由清華大學(xué)五道口金融學(xué)院《清華金融評(píng)論》編輯部、北京清控金媒文化科技有限公司主辦。清華大學(xué)國(guó)家金融研究院民生財(cái)富管理研究中心、清華大學(xué)國(guó)家金融研究院資產(chǎn)管理研究中心、清華大學(xué)金融科技研究院鑫苑房地產(chǎn)金融科技研究中心、清華大學(xué)五道口金融學(xué)院全球母基金研究中心聯(lián)合主辦，高盈國(guó)際為戰(zhàn)略合作伙伴，新浪財(cái)經(jīng)為特約媒體。論壇由清華五道口金融媒體班校友劉思強(qiáng)主持。
主旨演講
張曉燕：ESG投資的理念是將來(lái)的大勢(shì)，量化投資需要理性的預(yù)期和態(tài)度
清華大學(xué)五道口金融學(xué)院副院長(zhǎng)、鑫苑金融學(xué)講席教授，清華大學(xué)國(guó)家金融研究院副院長(zhǎng)、清華大學(xué)金融科技研究院副院長(zhǎng)，鑫苑房地產(chǎn)金融科技研究中心主任張曉燕發(fā)表題為“2021證券投資基金行業(yè)的年度回顧”的主旨演講。張曉燕老師用大量的數(shù)據(jù)和圖表對(duì)全球宏觀形勢(shì)與基金市場(chǎng)發(fā)展情況進(jìn)行了總結(jié)梳理，并著重對(duì)中國(guó)證券投資基金發(fā)展進(jìn)行了概述。她認(rèn)為，第一，全球主要國(guó)家GDP增速都逐漸恢復(fù)，新興國(guó)家的基金行業(yè)蓬勃發(fā)展，中國(guó)的基金業(yè)成長(zhǎng)非常迅速，在不考慮風(fēng)險(xiǎn)的情況下，中國(guó)公募和私募的收益率都比較高?？傮w上我國(guó)的基金發(fā)展的態(tài)勢(shì)非常好，成長(zhǎng)非常迅速，空間也很大；第二，ESG投資的理念是將來(lái)的大勢(shì)，在國(guó)內(nèi)和全球倡導(dǎo)綠色金融雙碳的背景之下，考慮公司的ESG指標(biāo)能幫助我們實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰和碳中和的目標(biāo)；第三，量化投資可以增強(qiáng)市場(chǎng)流動(dòng)性、提升定價(jià)效率，同時(shí)也有可能引發(fā)交易趨同、導(dǎo)致波動(dòng)加劇，廣大投資者對(duì)于量化投資應(yīng)該要有一個(gè)理性的預(yù)期和態(tài)度，同時(shí)也建議監(jiān)管進(jìn)行適度的引導(dǎo)和規(guī)范。
主題論壇：風(fēng)口上的ESG和REITs
Stefano Giglio：研究表明氣候風(fēng)險(xiǎn)確實(shí)以某種方式反映在資產(chǎn)市場(chǎng)中
耶魯大學(xué)管理學(xué)院金融學(xué)教授Stefano Giglio以“氣候風(fēng)險(xiǎn)與資產(chǎn)定價(jià)”為主題發(fā)表主題演講，他提到，金融市場(chǎng)在管理氣候風(fēng)險(xiǎn)方面發(fā)揮非常重要的作用，可以通過(guò)適當(dāng)?shù)慕鹑诮鉀Q方案分擔(dān)氣候變化風(fēng)險(xiǎn)。通過(guò)他的研究發(fā)現(xiàn)，氣候變化對(duì)于房地產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格產(chǎn)生影響，當(dāng)投資者提升對(duì)氣候風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)注時(shí)，更容易受氣候風(fēng)險(xiǎn)影響的房地產(chǎn)的價(jià)格比不易受影響的房子的價(jià)格變化更多。氣候風(fēng)險(xiǎn)在股票市場(chǎng)中對(duì)于價(jià)格也產(chǎn)生影響，高污染公司在出現(xiàn)負(fù)面消息時(shí)會(huì)貶值，反之亦然，而環(huán)境指數(shù)得分高的公司則表現(xiàn)較好，是可以對(duì)沖危機(jī)的公司。可見(jiàn)氣候風(fēng)險(xiǎn)確實(shí)以某種方式反映在資產(chǎn)市場(chǎng)中。但例如E-score的價(jià)格是否真的完全被市場(chǎng)吸收、如何改進(jìn)衡量標(biāo)準(zhǔn)和氣候敞口以及什么才是結(jié)合所有信息并構(gòu)建最佳對(duì)沖投資組合的方法等問(wèn)題，還有待進(jìn)一步研究探索。
王敏思：平衡原始權(quán)益人的商業(yè)訴求和投資人風(fēng)險(xiǎn)收益預(yù)期是試點(diǎn)項(xiàng)目核心問(wèn)題。
普洛斯中國(guó)資本運(yùn)營(yíng)副總監(jiān)、資產(chǎn)證券化負(fù)責(zé)人王敏思以“公募REITs的中國(guó)實(shí)踐”為題發(fā)表演講，分別就試點(diǎn)REITs產(chǎn)品項(xiàng)目的整體背景、交易結(jié)構(gòu)、核心環(huán)節(jié)、發(fā)售情況及后續(xù)的市場(chǎng)表現(xiàn)進(jìn)行了系統(tǒng)的分享。他提到，從業(yè)務(wù)層面來(lái)說(shuō)，中金普洛斯REITs的設(shè)立是打通了普洛斯在境內(nèi)的資本循環(huán)，回籠的資金也將持續(xù)投入到中國(guó)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)當(dāng)中去，并且持續(xù)的輸出一個(gè)成熟的運(yùn)營(yíng)管理能力和經(jīng)驗(yàn)，來(lái)維護(hù)二級(jí)市場(chǎng)REITs平臺(tái)里的資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)，為投資人創(chuàng)造更多的價(jià)值。從整個(gè)產(chǎn)品的核心環(huán)節(jié)來(lái)說(shuō)，C-REITs與境外REITs的法律法規(guī)，交易結(jié)構(gòu)，治理結(jié)構(gòu)和運(yùn)營(yíng)管理模式上存在較大差異，如何在符合監(jiān)管條件的大前提下平衡原始權(quán)益人的商業(yè)訴求，同時(shí)去滿足REITs投資人的風(fēng)險(xiǎn)收益預(yù)期，是試點(diǎn)項(xiàng)目需要處理好的核心問(wèn)題。
主題論壇：大資管與科技創(chuàng)新
張偉：過(guò)渡期結(jié)束之后，我國(guó)資管行業(yè)迎來(lái)新時(shí)代，未來(lái)發(fā)展空間巨大。
清華大學(xué)五道口金融學(xué)院黨委委員、副研究員，清華大學(xué)國(guó)家金融研究院副院長(zhǎng)，《清華金融評(píng)論》副主編張偉以“新格局下我國(guó)資管行業(yè)發(fā)展的新趨勢(shì)”為題發(fā)表演講。他表示，我國(guó)資管行業(yè)在資管新規(guī)頒布后出現(xiàn)了很多積極變化：行業(yè)制度短板在逐步補(bǔ)齊、行業(yè)亂象治理成效顯著、相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)得到有效控制、資管業(yè)務(wù)逐步回歸本源，行業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展保持健康向上勢(shì)頭。但與此同時(shí)，受到百年變局和世紀(jì)疫情的影響，在政治、經(jīng)濟(jì)、科技等方面都存在諸多不確定性，資管行業(yè)的發(fā)展面臨諸多挑戰(zhàn)。展望未來(lái)，隨著資管新規(guī)及各方面配套細(xì)則陸續(xù)實(shí)施，我國(guó)資管行業(yè)將更加法制化、規(guī)范化，監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一化，資管產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化，資管行業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型趨勢(shì)加快，投資、投研和投顧將逐步實(shí)現(xiàn)智能化。他認(rèn)為，總體來(lái)說(shuō)，我國(guó)資管行業(yè)未來(lái)發(fā)展空間巨大，由于監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)趨同，資管行業(yè)內(nèi)部各子領(lǐng)域未來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)將會(huì)加劇，依然面臨諸多風(fēng)險(xiǎn)和不確定性，挑戰(zhàn)仍然很大，風(fēng)險(xiǎn)不可小視。
吳超：量化策略會(huì)比非量化策略在風(fēng)險(xiǎn)管理上更具優(yōu)勢(shì)
清華五道口科學(xué)企業(yè)家大灣區(qū)同學(xué)會(huì)聯(lián)席秘書(shū)長(zhǎng)、清華五道口金融EMBA深圳同學(xué)會(huì)副秘書(shū)長(zhǎng)、高盈國(guó)際金融科技集團(tuán)董事長(zhǎng)吳超以“數(shù)字化轉(zhuǎn)型：量化投資深入國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)”為題發(fā)表演講，他提到，量化交易行情有以下四個(gè)特點(diǎn)：一是市場(chǎng)行業(yè)輪動(dòng)，整體行情屬于典型的結(jié)構(gòu)性行情；二是市場(chǎng)風(fēng)格多變，偏熊市或震蕩市更能凸顯量化策略的優(yōu)勢(shì)；三是內(nèi)外新形勢(shì)驅(qū)動(dòng)，資管新規(guī)以及外資邊際增強(qiáng)加劇國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)復(fù)雜程度；四是量化策略得到市場(chǎng)高度認(rèn)可，很多機(jī)構(gòu)向量化轉(zhuǎn)型，或者增加量化策略部門。在量化私募中，規(guī)模、業(yè)績(jī)和波動(dòng)率不可能形成正三角，規(guī)模增長(zhǎng)和業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)不可能同比例發(fā)展，當(dāng)管理規(guī)模不斷擴(kuò)大，策略沒(méi)有得到更好優(yōu)化的時(shí)候，業(yè)績(jī)則會(huì)出現(xiàn)“此消彼長(zhǎng)”的情況，這個(gè)現(xiàn)象在2021年國(guó)內(nèi)整個(gè)量化私募市場(chǎng)表現(xiàn)的非常明顯。吳超指出，市場(chǎng)投資者普遍加強(qiáng)了風(fēng)險(xiǎn)管控意識(shí)，而無(wú)論是策略部署，還是風(fēng)控措施運(yùn)行，量化策略會(huì)比非量化策略在風(fēng)險(xiǎn)管理上更具優(yōu)勢(shì)。
高端對(duì)話：“專精特新”的投資機(jī)會(huì)
1989級(jí)碩士、1996級(jí)博士、2016級(jí)金融EMBA校友，長(zhǎng)安基金總經(jīng)理汪欽，1995級(jí)碩士校友，南方基金副總經(jīng)理、首席投資官（權(quán)益）史博，1996級(jí)碩士校友，時(shí)代伯樂(lè)創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)蔣國(guó)云，全球金融GSFD2019級(jí)校友，磐霖資本創(chuàng)始主管合伙人、董事長(zhǎng)李宇輝圍繞“‘專精特新’的投資機(jī)會(huì)”展開(kāi)分享交流，高端對(duì)話由清華五道口科學(xué)企業(yè)家大灣區(qū)同學(xué)會(huì)聯(lián)席秘書(shū)長(zhǎng)、清華五道口金融EMBA深圳同學(xué)會(huì)副秘書(shū)長(zhǎng)、高盈國(guó)際金融科技集團(tuán)董事長(zhǎng)吳超主持。
汪欽：資本市場(chǎng)能為實(shí)現(xiàn)共同富裕增添能量
汪欽表示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)從大到強(qiáng)，不管是“專精特新”企業(yè)，還是各行業(yè)輪動(dòng)變化，都能找到一些好的公司。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，都非常有投資價(jià)值，公募基金的選擇范圍會(huì)越來(lái)越廣，對(duì)行業(yè)是非常好的發(fā)展機(jī)遇。回首公募基金二十年，權(quán)益類基金產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)了超過(guò)12%的平均年化收益率，不遜于投資市場(chǎng)上任何一款產(chǎn)品。2021年中央提出“共同富?！钡哪繕?biāo)，如果個(gè)人投資者可以轉(zhuǎn)變理念，把更多的資金投入到基金市場(chǎng)，監(jiān)管層在稅收費(fèi)率方面給予支持，資本市場(chǎng)一定能為實(shí)現(xiàn)共同富裕增添能量。
史博：2022年A股市場(chǎng)極致化特征仍會(huì)延續(xù)
史博表示，2020年A股市場(chǎng)的特征是極致化，過(guò)去市場(chǎng)投資者都很喜歡板塊輪動(dòng)，但是2020年無(wú)論是大小盤的走勢(shì)，還是一些強(qiáng)勢(shì)行業(yè)的走勢(shì)，都呈現(xiàn)出極致化的特征。2022年A股市場(chǎng)的極致化特征仍然還會(huì)繼續(xù)，其實(shí)本質(zhì)上是二級(jí)市場(chǎng)和一級(jí)市場(chǎng)的投資方法越來(lái)越融合。過(guò)去二級(jí)市場(chǎng)具有一個(gè)優(yōu)點(diǎn)，其實(shí)也是缺點(diǎn)，就是有充足的流動(dòng)性，但也容易造成沒(méi)有信念，而一級(jí)市場(chǎng)做投資一定要有信念。目前二級(jí)市場(chǎng)越來(lái)越重視對(duì)行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)的把握，而且是一個(gè)長(zhǎng)期趨勢(shì)。要把握時(shí)代大的浪潮，而不是盯著小的浪花。
蔣國(guó)云：“專精特新”企業(yè)的最大機(jī)遇來(lái)自于中國(guó)崛起
蔣國(guó)云表示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入高質(zhì)量發(fā)展階段，增長(zhǎng)曲線也面臨切換，但本身具有很強(qiáng)的韌性支撐?！皩＞匦隆逼髽I(yè)的最大機(jī)遇來(lái)自于中國(guó)逐漸崛起為全球最強(qiáng)大的國(guó)家之一，構(gòu)建以國(guó)內(nèi)大循環(huán)為主體、國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)相互促進(jìn)的新發(fā)展格局，國(guó)內(nèi)循環(huán)要解決自身血脈暢通問(wèn)題，血脈暢通需要“專精特新”企業(yè)的發(fā)展，這是一個(gè)重大機(jī)會(huì)。從中國(guó)進(jìn)口目錄來(lái)看，從半導(dǎo)體到各種電子元器件，再到各種特色裝備，進(jìn)口占了很大比例，特別是一些基礎(chǔ)特色材料占比很大，這其中蘊(yùn)含著“專精特新”企業(yè)的發(fā)展機(jī)遇。
李宇輝：從老齡化和產(chǎn)業(yè)升級(jí)兩大維度關(guān)注科技領(lǐng)域的VC投資機(jī)會(huì)
李宇輝表示，風(fēng)險(xiǎn)投資角度主要從兩個(gè)維度看待科技投資機(jī)會(huì)：一是老齡化社會(huì)帶來(lái)的一些新機(jī)遇；二是產(chǎn)業(yè)升級(jí)帶來(lái)的新機(jī)會(huì)。從人口結(jié)構(gòu)變化看，目前中國(guó)正在經(jīng)歷社會(huì)老齡化，人口紅利在逐步減少。老齡化社會(huì)帶來(lái)的一些新機(jī)遇，比如生物醫(yī)藥需求未被滿足，預(yù)防診斷和治療用什么樣的服務(wù)來(lái)解決，創(chuàng)新藥及高端醫(yī)療器械的需求等。從產(chǎn)業(yè)升級(jí)看，中國(guó)在從制造業(yè)大國(guó)向制造業(yè)強(qiáng)國(guó)轉(zhuǎn)化的過(guò)程中，將有很多產(chǎn)業(yè)升級(jí)機(jī)會(huì)。目前我國(guó)的一些服務(wù)業(yè)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了高度的數(shù)字化和自動(dòng)化，而紡織、家具、物流等行業(yè)正在進(jìn)行數(shù)字化、自動(dòng)化改造的歷程。
2021中國(guó)基金風(fēng)云榜發(fā)布
論壇上“2021中國(guó)基金風(fēng)云榜”正式發(fā)布，該榜單是由《清華金融評(píng)論》、清華大學(xué)國(guó)家金融研究院民生財(cái)富管理研究中心、清華大學(xué)國(guó)家金融研究院資產(chǎn)管理研究中心、清華大學(xué)金融科技研究院鑫苑房地產(chǎn)金融科技研究中心和清華大學(xué)五道口金融學(xué)院全球母基金研究中心共同聯(lián)合發(fā)布。
2021年是第六屆“中國(guó)基金風(fēng)云榜”發(fā)布，首次新增設(shè)置了公募基金產(chǎn)品獎(jiǎng)項(xiàng)，進(jìn)一步擴(kuò)大了評(píng)選范圍。評(píng)選全程歷時(shí)四個(gè)月，公募基金通過(guò)公開(kāi)方式獲取數(shù)據(jù)，私募基金通過(guò)自愿提報(bào)方式，在近千家私募基金機(jī)構(gòu)中進(jìn)行遴選，經(jīng)過(guò)嚴(yán)謹(jǐn)?shù)臄?shù)據(jù)收集、分析和多輪專家評(píng)審，以全量化評(píng)價(jià)方式確定最終榜單。最終“2021年中國(guó)基金風(fēng)云榜”產(chǎn)生獎(jiǎng)項(xiàng)11個(gè)，包括股票策略公募基金獎(jiǎng)(五年期)、股票策略公募基金獎(jiǎng)（三年期）、混合策略公募基金獎(jiǎng)（五年期）、混合策略公募基金獎(jiǎng)(三年期)、ESG社會(huì)責(zé)任投資公募基金獎(jiǎng)、股票策略私募基金獎(jiǎng)（五年期）、股票策略私募基金獎(jiǎng)（三年期）、市場(chǎng)中性策略私募基金獎(jiǎng)（三年期）、管理期貨策略私募基金獎(jiǎng)（三年期）、量化增強(qiáng)策略私募基金獎(jiǎng)（三年期）、復(fù)合策略私募基金獎(jiǎng)（三年期），獲獎(jiǎng)產(chǎn)品39只，公募基金TOP20子榜單5個(gè)。
“全球基金與量化投資論壇”旨在聚焦資本市場(chǎng)政策與創(chuàng)新動(dòng)態(tài)，展示中國(guó)基金與量化行業(yè)的優(yōu)秀機(jī)構(gòu)及優(yōu)秀產(chǎn)品，分享其先進(jìn)的投資理念，打造全球基金與量化投資界高端互動(dòng)交流平臺(tái)，助力行業(yè)健康有序發(fā)展。自2015年首屆論壇推出以來(lái)，已連續(xù)舉辦7屆共14場(chǎng)論壇活動(dòng)，出席嘉賓290余位、現(xiàn)場(chǎng)觀眾8000余位，遠(yuǎn)程在線互動(dòng)嘉賓80余萬(wàn)人次，參與媒體40余家。
“中國(guó)基金風(fēng)云榜”旨在展示中國(guó)基金行業(yè)的優(yōu)秀機(jī)構(gòu)的優(yōu)秀產(chǎn)品，表彰其優(yōu)異的投資業(yè)績(jī)、突出的行業(yè)貢獻(xiàn)，分享其先進(jìn)的投資理念，引導(dǎo)投資者關(guān)注價(jià)值投資，最終實(shí)現(xiàn)金融資源的有效配置，促進(jìn)我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。自 2016 年開(kāi)始，已連續(xù)成功發(fā)布六屆，前身是“中國(guó)量化投資風(fēng)云榜”。
