深圳2020年3月13日 /美通社/ -- 2020年3月11日，大巖資本首席執(zhí)行官汪義平做客新浪財(cái)經(jīng)《基金直播間》，分享主題：春已暖，花開不等人 -- 論當(dāng)下定增投資機(jī)會(huì)。
在談及定增投資的風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，汪義平表示，定增投資主要存在三個(gè)風(fēng)險(xiǎn)：政策風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，以及個(gè)股風(fēng)險(xiǎn)（集中風(fēng)險(xiǎn)）。
對(duì)于政策風(fēng)險(xiǎn)，最好的應(yīng)對(duì)辦法就是迅速反應(yīng)。比如當(dāng)2月14日定增新規(guī)落地，我們需要做的就是迅速反應(yīng)，定增產(chǎn)品備案，資金入場(chǎng)，越早應(yīng)對(duì)越好。因?yàn)檎咴僖淮巫兓切枰獣r(shí)間的，所以我認(rèn)為今年定增市場(chǎng)的政策風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小，而明年的政策風(fēng)險(xiǎn)會(huì)稍大一點(diǎn)，后年的政策風(fēng)險(xiǎn)會(huì)更大一點(diǎn)。
對(duì)于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，可以分散時(shí)點(diǎn)進(jìn)入，也可以選擇時(shí)機(jī)做對(duì)沖，從而平滑掉市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)然你如果能夠有短期的預(yù)測(cè)，有預(yù)測(cè)模型，或其他的宏觀分析也能幫助你掌握一定的時(shí)機(jī)。
對(duì)于個(gè)股風(fēng)險(xiǎn)，有兩個(gè)處理辦法：第一個(gè)，通過基本面研究清楚定增票是否有信用風(fēng)險(xiǎn)？風(fēng)險(xiǎn)有多大？第二個(gè)，最重要、最有效的辦法就是做成一個(gè)定增投資組合，由幾十個(gè)定增票組合而成，在金融投資里唯一免費(fèi)的午餐就是組合或叫分散投資。分散投資還要確保這些票之間的低相關(guān)性，相關(guān)性高的話，它降低風(fēng)險(xiǎn)的作用會(huì)比較小?？傊I一個(gè)相對(duì)來說組合內(nèi)相關(guān)性比較低的組合，然后適時(shí)對(duì)沖掉一些風(fēng)險(xiǎn)，通過基本面研究的辦法，排除掉一些地雷，這樣整體風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)大幅降低。
他還強(qiáng)調(diào)稱，對(duì)于專業(yè)機(jī)構(gòu)定增投資，則需要使用專業(yè)技術(shù)來大幅提高收益，也更大程度的降低風(fēng)險(xiǎn)?？偠灾?，專業(yè)投資機(jī)構(gòu)必須要有一個(gè)相對(duì)強(qiáng)大的團(tuán)隊(duì)，對(duì)于投資理論也應(yīng)該有非常清晰的思考邏輯和投資框架，還必須要有投資經(jīng)驗(yàn)，和較長(zhǎng)時(shí)間的職業(yè)訓(xùn)練。
最后他總結(jié)，要想真正把定增做好，必須要有很大的資金，一個(gè)很強(qiáng)大的團(tuán)隊(duì)，懂得基本面研究，懂得價(jià)值投資，還要懂得量化投資。當(dāng)所有這些條件都具備時(shí)，這樣一個(gè)專業(yè)投資機(jī)構(gòu)它不光會(huì)利用定增這一次巨大的機(jī)會(huì)，它會(huì)在這個(gè)巨大機(jī)會(huì)的基礎(chǔ)上做很大幅度的提高。
