深圳2009年7月7日電 /美通社亞洲/ -- 近日，招商證券研發(fā)中心策略研究團(tuán)隊(duì)發(fā)布一周投資策略，主要內(nèi)容如下：
-- 從上周的數(shù)據(jù)來(lái)看，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和流動(dòng)性釋放繼續(xù)按照我們預(yù)期路徑展開(kāi)。
中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)發(fā)布的6月全國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù) (PMI) 為53.2%，高于上月0.1個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)四個(gè)月位于50%以上，表明制造業(yè)經(jīng)濟(jì)總體呈現(xiàn)穩(wěn)步回升并擴(kuò)張態(tài)勢(shì)，這與財(cái)政支出、地產(chǎn)和汽車行業(yè)復(fù)蘇有密切關(guān)系。上周公布的周新增A股開(kāi)戶數(shù)較前一周上升35%，部分可能是打新股所致，基金開(kāi)戶數(shù)基本持平，這反映出居民資金流向證券市場(chǎng)繼續(xù)在增多，這正是流動(dòng)性第二階段即居民資產(chǎn)配置由無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)向風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)轉(zhuǎn)變的證明。
-- “地王”現(xiàn)象暗示下半年新開(kāi)工等指標(biāo)復(fù)蘇力度很可能較大。
而從4月至6月，全國(guó)土地市場(chǎng)已經(jīng)產(chǎn)生了10個(gè)地王。據(jù)中國(guó)指數(shù)研究院數(shù)據(jù)顯示，5月全國(guó)60個(gè)重點(diǎn)城市成交土地553宗，同比增加73%；成交土地面積2686萬(wàn)平方米，同比增加89%。超過(guò)三分之一住宅用地超出底價(jià)成交，平均溢價(jià)達(dá)56%。從上述的“地王”現(xiàn)象看，地產(chǎn)商對(duì)行業(yè)前景預(yù)期正在發(fā)生根本的改變，下半年地產(chǎn)行業(yè)的復(fù)蘇力度很可能較大，這會(huì)體現(xiàn)在新開(kāi)工等指標(biāo)的明顯反彈上。
-- 美國(guó)股票市場(chǎng)下跌空間不大：同樣的下跌，不同的性質(zhì)。
美國(guó)6月份非農(nóng)就業(yè)人數(shù)減少46.7萬(wàn)人，降幅大于5月份的32.2人，失業(yè)率由9.4%升至9.5%，這導(dǎo)致美股在周四大跌。由于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇沒(méi)有投資者想象得那么快，因此，近期美股下跌更大程度上是對(duì)過(guò)去一段時(shí)間樂(lè)觀預(yù)期的正常修正，這種下跌和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇趨勢(shì)改變引起的下跌是完全不同的性質(zhì)。在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇過(guò)程中，只有當(dāng)通脹顯性化制約經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇時(shí)，才是經(jīng)濟(jì)和股市出現(xiàn)二次探底性質(zhì)的大級(jí)別調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)期。
-- 三季度市場(chǎng)處于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期和流動(dòng)性共同推動(dòng)的延續(xù)期，短期市場(chǎng)趨好的態(tài)勢(shì)仍未改變。
一方面，三季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)環(huán)比和同比有望繼續(xù)回升；另一方面，三季度在信貸增速仍然較快的同時(shí)，居民存款增速下降的趨勢(shì)也會(huì)更加明顯，流動(dòng)性第一和第二階段出現(xiàn)交叉期。因此，三季度市場(chǎng)仍處于流動(dòng)性推動(dòng)和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期共同支持的延續(xù)期。就本周而言，盡管由于短期市場(chǎng)累積漲幅較大，以及美股下跌等可能會(huì)使市場(chǎng)上升的速度可能會(huì)受到影響，但基于基本面和流動(dòng)性趨勢(shì)的分析，市場(chǎng)趨好的態(tài)勢(shì)仍未改變。
-- 堅(jiān)持中期策略報(bào)告觀點(diǎn)：繼續(xù)看好地產(chǎn)金融、持有上游，埋伏中游。
招商證券策略研究小組繼續(xù)看好金融地產(chǎn)、持有上游、埋伏中游，超配地產(chǎn)、金融；煤炭、有色；鋼鐵、化工。本周招商證券行業(yè)研究員推薦的公司中，建議關(guān)注中鐵二局、華僑城、安琪酵母等。
