深圳2009年4月29日電 /美通社亞洲/ -- 近日，招商證券研發(fā)中心策略研究團(tuán)隊(duì)發(fā)布一周投資策略，主要內(nèi)容如下：
-- 短期市場將面臨季報風(fēng)險、小盤股及題材股回調(diào)、信貸擴(kuò)張放緩、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性調(diào)整等壓力
近期部分公布季報低于預(yù)期的公司大幅下跌，而本周季報壓力明顯。銀行板塊季報負(fù)增長將對藍(lán)籌板塊短期產(chǎn)生壓力。歷史經(jīng)驗(yàn)表明，業(yè)績復(fù)蘇將慢于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和價格反彈，預(yù)計上市公司業(yè)績下半年才會比較理想。小盤股題材股估值調(diào)整壓力明顯，賺錢效應(yīng)一旦失去可能加劇資金流出。
考慮到如果今年信貸過高明年信貸增速將難已為繼，以及銀行資本充足率的要求，招商證券策略研究小組預(yù)測信貸投放將面臨拐點(diǎn)，短期而言大量票據(jù)融資將陸續(xù)到期，中期而言貨幣政策將會逐漸回歸到適度寬松的貨幣政策。
經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性調(diào)整壓力實(shí)際上仍然存在。4月份建筑用鋼產(chǎn)量創(chuàng)出新高，然而價格幾乎創(chuàng)出新低。房地產(chǎn)銷售出現(xiàn)回落跡象，拿地開發(fā)擴(kuò)張仍然疲弱?？赡苓€需要經(jīng)歷量價回抽企穩(wěn)的鞏固過程之后，消費(fèi)者、開發(fā)商才會表現(xiàn)出持續(xù)性更強(qiáng)的購買、投資意愿，經(jīng)濟(jì)的內(nèi)生增長動力才將明顯轉(zhuǎn)強(qiáng)。
-- 美國銀行盈利有水分，美股近期存在調(diào)整壓力
由于美國財會標(biāo)準(zhǔn)委員會 (FASB) 放松了對公允價值會計準(zhǔn)則的使用管制，金融機(jī)構(gòu)擁有更多的利潤調(diào)節(jié)空間。投資者將發(fā)現(xiàn)其盈利水分。之前很多機(jī)構(gòu)在美國國際集團(tuán) (AIG) 的賠付中受益匪淺（僅幾家大型銀行就獲得超過500億美元的資金）。如果金融市場趨于穩(wěn)定，這種補(bǔ)償難再預(yù)期；而如果金融市場再現(xiàn)動蕩跡象，投資者信心將再受考驗(yàn)。
招商證券策略研究小組認(rèn)為美股近期存在調(diào)整壓力，市場將會糾正前期因不了解盈利質(zhì)量產(chǎn)生的漲幅，或需適度回抽確認(rèn)底部。
-- 短期調(diào)整概率較大，但資金推動趨勢未變，中期趨勢仍可看好
整體而言，短期內(nèi)市場面臨幾方面壓力，繼續(xù)調(diào)整的概率較大，建議投資者及時降低對績差股的配置，保持適度倉位。
今年流動性整體充裕下中期趨勢仍可看好。招商證券策略研究小組認(rèn)為可持續(xù)的流動性釋放需要經(jīng)歷兩個過程：貸款增速提升和存款增速下降。目前還只是處于第一階段，即貸款增速提升導(dǎo)致流動性釋放；流動性釋放的第二階段是物價指數(shù)見底回升后存款增速下降即金融脫媒促成的。
本周招商證券行業(yè)研究員推薦的公司中，建議關(guān)注報喜鳥、雙匯發(fā)展、錦江股份、恒瑞醫(yī)藥等，這也契合近期市場對于消費(fèi)類行業(yè)關(guān)注度的提升。
