深圳2009年6月16日電 /美通社亞洲/ -- 近日，招商證券研發(fā)中心策略研究團隊發(fā)布一周投資策略，主要內容如下：
中期調整開始了嗎？美國歷史上經濟反彈-反轉過程中股市的運行特征規(guī)律表明，當通脹預期變成通脹事實從而對經濟刺激機制和經濟反彈形成制約時候才會啟動中期調整。招商證券策略研究小組認為中期調整的觸發(fā)機制雖有開始醞釀的苗頭，但中間往往有一段過程要走，轉折點尚未到達。
從國內數據看，房地產投資超預期，經濟仍在按部就班的反彈。經濟反彈的次序遵循去庫存-財政投資-地產汽車-出口，目前處于第二和第三階段。5月份城鎮(zhèn)固定資產投資單月增長38.7%，房地產開發(fā)完成投資單月增長12.0%，超出了市場預期。這一格局在三季度有望延續(xù)，三季度經濟環(huán)比繼續(xù)回暖的概率仍較大。
流動性第二階段的特征已有表現。由于通脹預期轉強，居民資產配置方案調整苗頭已經出現——降低存款、買入住房或股票等。這種資金流向4月份已有所反映，4月份的居民存款增加額出現大幅下降，從2、3月的4263、5581億增加額降到1165億增加額，居民儲蓄存款余額已開始下降。近期A股開戶數有所回暖，經工作日調整后，上周新增A股開戶數較前一周上升7%；而且近期投資性住房需求也有回暖跡象。
新股發(fā)行對市場負面影響可能有限。隨著新股發(fā)行在即，投資者很自然預期到中國建筑等大盤股將會發(fā)行，中國建筑有可能融資額在400億以上，這對投資者心理產生了較大的壓力。歷史上與中國建筑發(fā)行最為類似的是2006年10月27日的工商銀行上市，當時投資者也十分擔憂，大盤在工商銀行上市前呈現窄幅震蕩，但當工商銀行上市后，大盤在基本面的支撐下大幅走高。最關鍵的仍是經濟預期和流動性趨勢。
本周市場維持窄幅震蕩的可能性較大。就短期而言：周一中國平安、深發(fā)展將會復牌，招商證券策略研究小組認為平安成為深發(fā)展的第一大股東，由于優(yōu)勢得到互補，中長期雙方都將受益，兩家股票會出現上漲，對大盤有正面影響。但由于大盤股發(fā)行在即，投資者將會比較謹慎，本周大盤維持窄幅震蕩的可能性較大。
行業(yè)配置方面：招商證券策略研究小組仍然建議堅持經濟復蘇主線和通脹預期相關的行業(yè)：地產、金融、煤炭有色、石油石化等，由于地產投資的反彈繼續(xù)，鋼鐵等部分中游行業(yè)仍值得慢慢關注。主題投資方面，建議關注重組和資產重估：平安的復牌有可能會繼續(xù)激發(fā)投資者對重組股的追捧；由于股票和房地產市場的轉暖，參股金融和有大量土地儲備的公司價值將會被市場重估。
本周招商證券行業(yè)研究員推薦個股方面建議關注：金融街、星馬汽車、中國平安、中國中鐵、渝開發(fā)等。
