北京2008年9月11日電 /新華美通/ -- 北京由網(wǎng)易財(cái)經(jīng)頻道和香港經(jīng)濟(jì)通聯(lián)合主辦的“中國(guó)內(nèi)地與香港證券市場(chǎng)互動(dòng)發(fā)展論壇（深圳站）”9月6日在深圳香格里拉酒店成功舉行。本次論壇邀請(qǐng)了內(nèi)地與香港兩地頂級(jí)金融機(jī)構(gòu)專家，一同探討了兩地市場(chǎng)的發(fā)展趨勢(shì)和投資策略，并針對(duì)全球金融市場(chǎng)熱點(diǎn)問(wèn)題進(jìn)行了深入的討論。
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對(duì)于近期港股走勢(shì)反復(fù)，加上成交減少，德意志環(huán)球市場(chǎng)證券部副總裁曾嘉莉表示，香港權(quán)證及牛熊證的成交雖也跟隨整體市場(chǎng)下跌，但比例上仍占上兩至三成。根據(jù)全球交易所聯(lián)會(huì)2008年1月至7月之?dāng)?shù)據(jù)，香港仍是全球較大的權(quán)證市場(chǎng)，成交額大概有4000多億美元。而牛熊證發(fā)展亦更加蓬勃，2008年上半年每日平均成交金額約22億港元，第三季單日更曾高達(dá)100億港元。曾嘉莉指出牛熊證成功的原因在于過(guò)去半年個(gè)別股票缺乏明確方向，香港投資者策略多利用指數(shù)產(chǎn)品以捕捉市場(chǎng)上落，而由于牛熊證多以指數(shù)為主，故亦多了投資者選擇指數(shù)類牛熊證。
其次，過(guò)去半年市場(chǎng)波幅不斷下跌，投資者多考慮一些受波幅影響較少的工具如牛熊證。但她提醒投資者，現(xiàn)時(shí)大市走勢(shì)反復(fù)，投資者入市時(shí)宜小心控制資金，嚴(yán)守投資紀(jì)律。
對(duì)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)情況，招商證券研發(fā)中心董事王瓊用兩個(gè)字形容：無(wú)解。他認(rèn)為，美國(guó)經(jīng)濟(jì)受到“嬰兒潮”，即人口紅利的刺激，成就了美國(guó)18年的大牛市。而從2000年，美國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)出現(xiàn)問(wèn)題，美聯(lián)儲(chǔ)通過(guò)動(dòng)用所有可用的刺激政策來(lái)維持經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，但是些完全是建立在“用泡沫做抵押資產(chǎn)”的基礎(chǔ)之上。因此，王瓊認(rèn)為，現(xiàn)在“美國(guó)的經(jīng)濟(jì)已經(jīng)走到盡頭了”，而美國(guó)的房?jī)r(jià)，未來(lái)可能還要再跌10%。
對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)，王瓊認(rèn)為，低迷的美國(guó)經(jīng)濟(jì)和消費(fèi)，會(huì)嚴(yán)重打壓中國(guó)制造業(yè)。因?yàn)槊绹?guó)作為全球較大的消費(fèi)市場(chǎng)，亦是中國(guó)出口較大的經(jīng)濟(jì)體，長(zhǎng)時(shí)間以來(lái)的經(jīng)濟(jì)繁榮拉動(dòng)了中國(guó)制造業(yè)的飛速發(fā)展，中國(guó)的制造業(yè)已經(jīng)形成產(chǎn)能化，而當(dāng)美國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入衰退，居民消費(fèi)能力的銳減，將使得“中國(guó)產(chǎn)能”無(wú)處釋放。因此，王瓊認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期向好，但是現(xiàn)在面臨的問(wèn)題是，中國(guó)如何跨過(guò)美國(guó)“挖的坑”。
而近期低迷的 A 股和港股，來(lái)自招商證券國(guó)際部董事何鐘認(rèn)為，香港市場(chǎng)具有兩個(gè)特點(diǎn)，一是越來(lái)越中國(guó)化，二是將成為中國(guó)以及美國(guó)的中間市場(chǎng)。因此港股是否可以穩(wěn)住，就需要看美國(guó)股市和 A 股什么時(shí)候能夠穩(wěn)定。美國(guó)的就業(yè)率下降和失業(yè)率上升，已經(jīng)反映了美國(guó)經(jīng)濟(jì)的衰退，這種衰退，會(huì)間接影響中國(guó) A 股，因此對(duì)于港股，何鐘認(rèn)為，不可能有反轉(zhuǎn)，但2008下半年應(yīng)有所反彈。
對(duì)于 A 股來(lái)說(shuō)，中投證券研究所副所長(zhǎng)王鵬認(rèn)為，A 股進(jìn)入了估值合理區(qū)域，部分板塊甚至出現(xiàn)低估，但短期市場(chǎng)仍悲觀，市場(chǎng)情緒可能會(huì)成為短期的主導(dǎo)因素，在估值相對(duì)合理的情況下，市場(chǎng)情緒是主要的影響因素。
針對(duì)國(guó)內(nèi) CPI 表現(xiàn)問(wèn)題，王鵬認(rèn)為，CPI 近期的穩(wěn)步下降，是以犧牲部分大宗商品價(jià)格控制為代價(jià)的，而 PPI 的屢創(chuàng)新高和時(shí)滯效應(yīng)，將對(duì)于明年上半年 CPI 的表現(xiàn)帶來(lái)較大負(fù)面影響。因此對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)，未來(lái)短時(shí)間內(nèi)，不容樂(lè)觀。
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