深圳2020年4月3日 /美通社/ -- 近期，受海外疫情局勢惡化影響，環(huán)球金融市場動蕩加劇，歐美及新興市場國家股市齊陷“技術(shù)性熊市”。為應(yīng)對疫情蔓延和資產(chǎn)暴跌對經(jīng)濟(jì)造成巨大沖擊，各國央行相繼宣布降息、量化寬松等貨幣政策，受疫情影響嚴(yán)重的國家紛紛出臺財政扶持政策，以支撐經(jīng)濟(jì)、防范風(fēng)險，幫助滿足家庭和企業(yè)信貸需求，但截至目前收效甚微。
反觀國內(nèi)，疫情蔓延受到初步控制，政策重心進(jìn)入全力穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段。雖然受海外股市巨幅震蕩影響，A股市場出現(xiàn)明顯回調(diào)，但市場情緒并不悲觀。不少機(jī)構(gòu)表示將持續(xù)看好A股走勢，產(chǎn)品凈值實現(xiàn)全線逆勢上漲的悟空投資也表示：“中國資產(chǎn)較海外資產(chǎn)更具吸引力，一旦海外金融市場趨于穩(wěn)定，中國資產(chǎn)有望獲得較好的絕對收益?！?/p>
外資機(jī)構(gòu)持續(xù)看好中國資產(chǎn)
近日，A股市場迎來了“關(guān)鍵時刻”。全球最大指數(shù)公司之一的富時羅素，將中國A股納入全球指數(shù)的因子由15%提升至25%，此舉在提振市場信心的同時，也推動A股的國際化進(jìn)程，讓全球投資者再次將目光聚焦于中國市場。
早在3月1日，摩根士丹利的一份重要研報中就指出，全球資本市場因新冠病毒而動蕩，中國將成為“資產(chǎn)避難國”，并將中國股市評級從“持平大盤”（equal-weight）上調(diào)至“超配”（overweight）。
對于外資機(jī)構(gòu)持續(xù)看好中國資產(chǎn)的主要原因，悟空投資認(rèn)為，整體來看，受益于產(chǎn)業(yè)鏈、生產(chǎn)能力等方面的優(yōu)勢，相較于其他國家，我國經(jīng)濟(jì)長期向好趨勢并未受疫情影響而改變，加之目前無論是刺激經(jīng)濟(jì)增長，還是穩(wěn)定資本市場，我國財政、貨幣的政策空間均十分充足，所以在新一輪全球經(jīng)濟(jì)增速下行的背景下，中國資產(chǎn)的韌性與潛力定將持續(xù)顯現(xiàn)。
隨著國內(nèi)金融市場開放程度提升，將持續(xù)吸引海外資金流入。在國際化、機(jī)構(gòu)化趨勢下，市場將更加理性，并且在機(jī)制和制度上逐漸走向完善。
權(quán)益類資產(chǎn)布局正當(dāng)時
中國資本市場具有不菲的投資價值，但風(fēng)險與收益相伴，較高的波動性與風(fēng)險使個人投資者很難持續(xù)獲利，這促使專業(yè)的機(jī)構(gòu)投資者將在資本市場中扮演越來越重的角色。
悟空投資作為一家老牌私募基金管理人，十余年以來，始終堅持以“攻守平衡，長期復(fù)利”為投資之道，以“主動多頭+量化輔助”實現(xiàn)人與計算機(jī)技術(shù)的完美融合，以實踐為根基，形成獨特的“熵控網(wǎng)絡(luò)”投研體系，賦能產(chǎn)品業(yè)績長期穩(wěn)健、復(fù)利增長的同時，深得業(yè)內(nèi)權(quán)威機(jī)構(gòu)認(rèn)可，屢獲行業(yè)主流大獎。
悟空投資認(rèn)為，在當(dāng)前市場環(huán)境下，就國內(nèi)大類資產(chǎn)長期投資而言，房地產(chǎn)投資大周期即將見頂，處于下行通道，在“房住不炒”的政策下面，房地產(chǎn)投資性價比將顯著下降；打破剛性兌付之后，債券違約率上升，隨著利率進(jìn)一步下行，高收益低風(fēng)險的類固收資產(chǎn)日益減少；更多資金將流向權(quán)益類資產(chǎn)，A股的風(fēng)險收益比會越來越好。
近期，悟空投資董事長鮑際剛先生在接受《證券日報》的采訪中也表示，目前短期來看，全球資本市場的沖擊還會持續(xù)，A股或?qū)挿鹗?。但著眼于長期，A股整體的估值在全球范圍內(nèi)相對偏低，指數(shù)下跌空間也較為有限，市場上結(jié)構(gòu)性機(jī)會豐富，將成為勝率和收益率最有優(yōu)勢的大類資產(chǎn)。
三角穩(wěn)固攻守兼?zhèn)?行穩(wěn)致遠(yuǎn)
面對市場呈現(xiàn)出極強(qiáng)的“高熵態(tài)特征”，悟空投資堅信研究創(chuàng)造價值，運(yùn)用“熵控網(wǎng)絡(luò)”理論，從行業(yè)出發(fā)，以網(wǎng)絡(luò)的角度去看待系統(tǒng)，向上追溯宏觀和市場，向下延伸到上市公司和產(chǎn)品，希望能夠在復(fù)雜、高維度、相互影響的網(wǎng)絡(luò)之中找到事物變化的路徑。
2018年四季度，悟空投資曾預(yù)測，由于全球金融網(wǎng)絡(luò)體系、貿(mào)易網(wǎng)絡(luò)體系和實體經(jīng)濟(jì)網(wǎng)絡(luò)體系的持續(xù)發(fā)展依賴于能量供應(yīng)，包括自身發(fā)展性力量之外，還需要穩(wěn)定性力量的輸入，因此三者之間的高相關(guān)度，可能存在較多的風(fēng)險點，使脆弱點暴露，并觸發(fā)級聯(lián)故障。
在此背景下，悟空投資持續(xù)將攻守平衡策略進(jìn)行落地實踐，當(dāng)前落地方案為“金三角平衡策略”，自2019年6月運(yùn)行至今策略優(yōu)勢盡顯，產(chǎn)品凈值逆勢上漲。簡單來說，“金三角平衡策略”精選三個核心投資賽道：以科技創(chuàng)新為攻、以醫(yī)藥消費(fèi)為守、以黃金為對沖，兼顧投資穩(wěn)定性和投資效率特點。由于三個投資方向均具備時間價值，因此在面對復(fù)雜局面時同樣有機(jī)會獲取收益。
在選股與配置方面，悟空投資堅持行業(yè)集中、股票分散的投資原則。通過量化指標(biāo)信號，篩選出最具備行業(yè)景氣度的賽道進(jìn)行配置，以保證投資效率；同時為了規(guī)避個股黑天鵝事件，進(jìn)行個股的分散投資，達(dá)到攻守兼?zhèn)涞慕M合效果。
值得注意的是，在悟空投資“金三角平衡策略”中的進(jìn)攻力量 -- 科技創(chuàng)新，與國家重點戰(zhàn)略方向“新基建”重合。在悟空投資來看，科技創(chuàng)新代表了中國經(jīng)濟(jì)未來發(fā)展趨勢，開展以科技創(chuàng)新為主線的新基建，是我國經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展，產(chǎn)業(yè)升級的關(guān)鍵，對提升經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量，提高科技產(chǎn)業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)中的占比有長遠(yuǎn)意義。毋庸置疑，隨著科技行業(yè)政策利好不斷疊加，以5G、人工智能為核心的新基建細(xì)分領(lǐng)域定將更具投資價值。
作為“金三角平衡策略”其中一角的“黃金”，一直以來被公認(rèn)具有避險屬性。在當(dāng)前形勢下，市場對黃金的配置需求或?qū)⒃俣壬仙?。悟空投資認(rèn)為，美國實際利率是影響金價最相關(guān)的指標(biāo)，受疫情影響美聯(lián)儲降息將開啟零利率時代，在流動性寬松周期的作用下，黃金作為大類資產(chǎn)的配置屬性將大大加強(qiáng)。因此，站在目前時點看，黃金具備中長期上行甚至突破歷史高點的條件。
悟空投資作為A股中少數(shù)具有黃金投資能力的機(jī)構(gòu)，有過多次成功投資黃金的經(jīng)歷，黃金也在金三角平衡策略中起到舉足輕重的作用。這是因為黃金能夠一定程度對沖宏觀風(fēng)險，并且和其他資產(chǎn)相關(guān)性較低，中長周期來看還會有時間價值，在投資組合當(dāng)中起到關(guān)鍵的穩(wěn)定和對沖作用。
十余年長期復(fù)利 全球宏觀研判能力卓越
在悟空投資成立的十余年中，曾多次通過對市場的風(fēng)險判斷，調(diào)整倉位躲過市場的急速下跌，這主要歸功于悟空投資在產(chǎn)品管理中的“人機(jī)結(jié)合”投資策略。在計算機(jī)對全球宏觀大數(shù)據(jù)量化分析之后，熵控網(wǎng)絡(luò)對其進(jìn)一步分析，并提供投資建議，再由基金經(jīng)理據(jù)此做出宏觀、行業(yè)、個股的投資決策，充分挖掘結(jié)構(gòu)性機(jī)會。
用計算機(jī)解決數(shù)據(jù)回測問題、重復(fù)性問題，以人的智慧解決市場前瞻性問題、抽象性問題，這就是悟空投資的量化之道。通過“人機(jī)結(jié)合”支撐投研數(shù)據(jù)更全、反應(yīng)更快、決策更準(zhǔn)，完善悟空投資全球宏觀研判能力，其策略有效性也充分體現(xiàn)在悟空投資穩(wěn)健的業(yè)績中。
十年來，悟空投資持續(xù)強(qiáng)調(diào)攻守平衡，每一個布局都可謂是在風(fēng)險與收益、在攻與守、在穩(wěn)定與效率之中取得平衡。深知確定性和持續(xù)性的長期復(fù)利是投資穩(wěn)定的基石，在未來，悟空投資將持續(xù)立足全球視野通過精選行業(yè)賽道，運(yùn)用人機(jī)結(jié)合、擇時風(fēng)控，即使無法為投資者帶來一日千里的驚喜，但必定將力爭幫助投資人實現(xiàn)財富穩(wěn)健復(fù)利增長。
