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九民紀(jì)要 大成睿評(píng):“賣(mài)者盡責(zé)、買(mǎi)者自負(fù)”的重大變化(上篇)

金融機(jī)構(gòu)如何應(yīng)對(duì)被訴(一)
2019年11月14日,最高人民法院正式發(fā)布了《全國(guó)法院民商事審判工作會(huì)議紀(jì)要》。為此,大成律師以律師視角、行業(yè)思維,結(jié)合自身實(shí)務(wù)經(jīng)驗(yàn),對(duì)紀(jì)要多個(gè)議題進(jìn)行系列探討解讀,盼能為司法實(shí)務(wù)工作貢獻(xiàn)綿薄之力。

上海2019年11月20日 /美通社/ -- 2019年11月14日,最高人民法院正式發(fā)布了《全國(guó)法院民商事審判工作會(huì)議紀(jì)要》(“九民紀(jì)要”),至此,紀(jì)要征求意見(jiàn)稿中的十二類(lèi)民商事法律問(wèn)題適用規(guī)則塵埃落。本次紀(jì)要涉及到民商事審判的廣泛領(lǐng)域,涵蓋的規(guī)則觸及社會(huì)各行業(yè),必將對(duì)今后一段時(shí)間的司法實(shí)踐產(chǎn)生非常大的影響。為此,大成律師以律師視角、行業(yè)思維,結(jié)合自身實(shí)務(wù)經(jīng)驗(yàn),對(duì)紀(jì)要多個(gè)議題進(jìn)行系列探討解讀,盼能為司法實(shí)務(wù)工作貢獻(xiàn)綿薄之力。

這一項(xiàng)新時(shí)期的重要司法文件從8月6日征求意見(jiàn)稿版本發(fā)布起即在金融領(lǐng)域引起了廣泛的關(guān)注和討論。其中第五部分“金融消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)糾紛案件”更是就適當(dāng)性義務(wù)作了專(zhuān)題的規(guī)定。該部分專(zhuān)設(shè)7條規(guī)定,對(duì)適當(dāng)性義務(wù)案件中的主要裁判規(guī)則逐一予以明確,并強(qiáng)調(diào)適當(dāng)性義務(wù)的履行是“賣(mài)者盡責(zé)”的主要內(nèi)容,也是“買(mǎi)者自負(fù)”的前提與基礎(chǔ)。相關(guān)裁判規(guī)則雖然曾散落在部分案件的說(shuō)理部分,但是這7條中幾乎每一條都有需要注意的細(xì)化、變化。

毫不夸張地講,適當(dāng)性義務(wù)的裁判規(guī)則將對(duì)相關(guān)金融領(lǐng)域經(jīng)營(yíng)的方方面面產(chǎn)生深刻的影響和變化。是否能夠精準(zhǔn)把握司法裁判的規(guī)則,及時(shí)調(diào)整相應(yīng)風(fēng)控措施并嚴(yán)格落實(shí),將決定是否能在未來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)中搶得先機(jī)或者更好地抵御風(fēng)險(xiǎn)。

此外,適當(dāng)性義務(wù)裁判規(guī)則的細(xì)化、變化,在目前的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下,將極大地增加金融機(jī)構(gòu)被訴的可能。基于此,本文擬逐一、全面解讀以上7個(gè)條文,以期在新形勢(shì)下為金融行業(yè)的從業(yè)者們提供更加明確、具體的應(yīng)訴對(duì)策以及實(shí)操建議。本文分上中下三篇,本篇為上篇。

一、  關(guān)于金融消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)糾紛案件的審理

原文:

會(huì)議認(rèn)為,在審理金融產(chǎn)品發(fā)行人、銷(xiāo)售者以及金融服務(wù)提供者(以下簡(jiǎn)稱(chēng)賣(mài)方機(jī)構(gòu))與金融消費(fèi)者之間因銷(xiāo)售各類(lèi)高風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)金融產(chǎn)品和為金融消費(fèi)者參與高風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)投資活動(dòng)提供服務(wù)而引發(fā)的民商事案件中,必須堅(jiān)持“賣(mài)者盡責(zé)、買(mǎi)者自負(fù)”原則,將金融消費(fèi)者是否充分了解相關(guān)金融產(chǎn)品、投資活動(dòng)的性質(zhì)及風(fēng)險(xiǎn)并在此基礎(chǔ)上作出自主決定作為應(yīng)當(dāng)查明的案件基本事實(shí),依法保護(hù)金融消費(fèi)者的合法權(quán)益,規(guī)范賣(mài)方機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)行為,推動(dòng)形成公開(kāi)、公平、公正的市場(chǎng)環(huán)境和市場(chǎng)秩序。

圖解:

圖一
圖一

評(píng)析

本段原文為第五部分“金融消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)糾紛案件的審理”的引言。雖然文字不多但是信息量非常大,該段總括了“適當(dāng)性義務(wù)”裁判規(guī)則的規(guī)制目的以及核心要素,值得細(xì)細(xì)品味。分別包括五個(gè)方面的內(nèi)容:

(一)關(guān)于適當(dāng)性義務(wù)的主體

適當(dāng)性義務(wù)規(guī)范的主體明確界定為:1、金融產(chǎn)品發(fā)行人;2、金融產(chǎn)品銷(xiāo)售者;3、金融服務(wù)提供者。

(二)關(guān)于適用范圍

適用的范圍主要集中在因銷(xiāo)售各類(lèi)高風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)金融產(chǎn)品和為金融消費(fèi)者參與高風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)投資活動(dòng)提供服務(wù)而引發(fā)的民商事案件中。

(三)關(guān)于核心原則

適當(dāng)性義務(wù)糾紛審理的原則為:“賣(mài)者盡責(zé)、買(mǎi)者自負(fù)”,與傳統(tǒng)商事案件中“買(mǎi)者自負(fù)、風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)”的原則有很大的區(qū)別。此外,在第72條更是確立了適當(dāng)性義務(wù)的履行是“賣(mài)者盡責(zé)”的主要內(nèi)容,也是“買(mǎi)者自負(fù)”的前提與基礎(chǔ)。也就是說(shuō),首先要做到“賣(mài)者盡責(zé)”,然后再適用“買(mǎi)者自負(fù)”的法律后果。

(四)關(guān)于待查明事實(shí)

該段引文中有一句話(huà)極為重要又極其容易忽視:“將金融消費(fèi)者是否充分了解相關(guān)金融產(chǎn)品、投資活動(dòng)的性質(zhì)及風(fēng)險(xiǎn)并在此基礎(chǔ)上作出自主決定作為應(yīng)當(dāng)查明的案件基本事實(shí)

此處有一個(gè)訴訟中的關(guān)鍵用語(yǔ),即“案件基本事實(shí)”。依據(jù)《民事訴訟法》第170條的規(guī)定,“第二審人民法院對(duì)上訴案件,經(jīng)過(guò)審理,按照下列情形,分別處理: (三)原判決認(rèn)定基本事實(shí)不清的,裁定撤銷(xiāo)原判決,發(fā)回原審人民法院重審,或者查清事實(shí)后改判; ”也就是說(shuō)該句話(huà)明確了法院在適當(dāng)性義務(wù)案件中,認(rèn)為主要需要審查的客觀(guān)事實(shí)。同時(shí),如果沒(méi)有查明的話(huà)就是需要“發(fā)回重審”或者“改判”的錯(cuò)案。因此,該條所涉內(nèi)容極為重要。具體包括三個(gè)方面:1、金融消費(fèi)者是否充分了解相關(guān)金融產(chǎn)品、投資活動(dòng)的性質(zhì)?2、是否充分了解相關(guān)金融產(chǎn)品、投資活動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)?3、是否在此基礎(chǔ)上做出自主決定?

(五)關(guān)于手段與目標(biāo)

適當(dāng)性義務(wù)裁判規(guī)則的目標(biāo)在于:推動(dòng)形成公開(kāi)、公平、公正的市場(chǎng)環(huán)境和市場(chǎng)秩序。那么如何達(dá)到這一目標(biāo)呢?九民也給出了具體的方法,即:“規(guī)范賣(mài)方機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)行為”。很明顯,在未來(lái)較長(zhǎng)的一段時(shí)期內(nèi),金融機(jī)構(gòu)在適當(dāng)性義務(wù)的案件中將處于被嚴(yán)格審視的訴訟地位,稍有不慎就難以全身而退。從大局上看,是期待通過(guò)這一司法價(jià)值取向推動(dòng)市場(chǎng)環(huán)境和程序的良性發(fā)展。金融機(jī)構(gòu)是否能經(jīng)得起審視,其日常的風(fēng)控、合規(guī)管理水平以及未來(lái)作為被告的應(yīng)訴能力(包括對(duì)裁判規(guī)則的理解、對(duì)法條的適用、對(duì)舉證責(zé)任的把握等等)將受到極大的考驗(yàn)。

建議

1. 高度重視“適當(dāng)性義務(wù)”裁判規(guī)則的細(xì)化與變化

“適當(dāng)性義務(wù)”的裁判規(guī)則將深刻改變金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)模式,并將直接影響各機(jī)構(gòu)未來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)力。隨著監(jiān)管規(guī)范的不斷深入,金融機(jī)構(gòu)的競(jìng)爭(zhēng)將由原來(lái)被動(dòng)管理+重視銷(xiāo)售為主的模式,逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)?b>主動(dòng)管理+適當(dāng)銷(xiāo)售的模式。適當(dāng)性義務(wù)意味著銷(xiāo)售、發(fā)行出去的產(chǎn)品或提供的服務(wù)不一定是正向收入,一旦投資項(xiàng)目出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn),且沒(méi)有滿(mǎn)足適當(dāng)性義務(wù),此時(shí)的正向收入將變?yōu)闄C(jī)構(gòu)自身直接的負(fù)面賠償。原來(lái)預(yù)期的管理、服務(wù)金額的對(duì)應(yīng)微利的管理費(fèi)用將瞬間轉(zhuǎn)化為管理、服務(wù)金額的全額賠償,甚至還要包括利息或預(yù)期收益,這一進(jìn)一出兩者之間差異巨大。對(duì)于一些抗風(fēng)險(xiǎn)能力較弱的機(jī)構(gòu),兩、三個(gè)項(xiàng)目的踩雷再加上適當(dāng)性義務(wù)的賠償將是滅頂之災(zāi)。“生存”還是“死亡”,就在一念之間、一線(xiàn)之隔。因此,如何重視都不為過(guò)。

2. 盡快集中學(xué)習(xí)并對(duì)應(yīng)梳理原有風(fēng)控措施

盡管九民紀(jì)要不是司法解釋?zhuān)⒉荒茏鳛椴门幸罁?jù)進(jìn)行援引,但其對(duì)裁判思路的統(tǒng)一意見(jiàn)無(wú)疑將對(duì)法院審理同類(lèi)案件時(shí)產(chǎn)生重要的指向作用。適當(dāng)性義務(wù)裁判規(guī)則的出臺(tái),必將引起投資者的學(xué)習(xí)熱潮。原本投資失敗的項(xiàng)目,現(xiàn)在看到了另辟蹊徑的一線(xiàn)生機(jī)。因此,金融機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)及時(shí)梳理歷史項(xiàng)目,完善相關(guān)風(fēng)控措施材料的收集以及保存,并就高度風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目盡快做出應(yīng)訴的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)判以及訴訟或談判方案。召集業(yè)務(wù)、風(fēng)控、合規(guī)等核心部門(mén)梳理原有的業(yè)務(wù)流程以及相關(guān)資料,以新的裁判規(guī)則補(bǔ)強(qiáng)原有的管理手段并堅(jiān)決落實(shí)。

二、  適當(dāng)性義務(wù)

原文:

72.【適當(dāng)性義務(wù)】適當(dāng)性義務(wù)是指賣(mài)方機(jī)構(gòu)在向金融消費(fèi)者推介、銷(xiāo)售銀行理財(cái)產(chǎn)品、保險(xiǎn)投資產(chǎn)品、信托理財(cái)產(chǎn)品、券商集合理財(cái)計(jì)劃、杠桿基金份額、期權(quán)及其他場(chǎng)外衍生品等高風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)金融產(chǎn)品,以及為金融消費(fèi)者參與融資融券、新三板、創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板、期貨等高風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)投資活動(dòng)提供服務(wù)的過(guò)程中,必須履行的了解客戶(hù)、了解產(chǎn)品、將適當(dāng)?shù)漠a(chǎn)品(或者服務(wù))銷(xiāo)售(或者提供)給適合的金融消費(fèi)者等義務(wù)。賣(mài)方機(jī)構(gòu)承擔(dān)適當(dāng)性義務(wù)的目的是為了確保金融消費(fèi)者能夠在充分了解相關(guān)金融產(chǎn)品、投資活動(dòng)的性質(zhì)及風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上作出自主決定,并承受由此產(chǎn)生的收益和風(fēng)險(xiǎn)。在推介、銷(xiāo)售高風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)金融產(chǎn)品和提供高風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)金融服務(wù)領(lǐng)域,適當(dāng)性義務(wù)的履行是“賣(mài)者盡責(zé)”的主要內(nèi)容,也是“買(mǎi)者自負(fù)”的前提和基礎(chǔ)

圖解:

圖二
圖二

評(píng)析

本條為正式版九民紀(jì)要新增規(guī)定,其不僅在定義上借鑒最新監(jiān)管要求擴(kuò)充了適當(dāng)性義務(wù)的內(nèi)涵,而且在“賣(mài)者盡責(zé),買(mǎi)者自負(fù)”的原則基礎(chǔ)上,強(qiáng)調(diào)先“賣(mài)者盡責(zé)”才“買(mǎi)者自負(fù)”,進(jìn)一步加強(qiáng)說(shuō)明對(duì)投資者的側(cè)重和傾斜保護(hù)。對(duì)本條的理解應(yīng)當(dāng)注意以下方面:

(一)關(guān)于“高風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)”的認(rèn)定

九民紀(jì)要將適當(dāng)性義務(wù)適用范圍限于“高風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)”的金融產(chǎn)品或金融服務(wù)領(lǐng)域,但并未對(duì)“高風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)”作出進(jìn)一步界定。從《資管新規(guī)》、《適當(dāng)性管理辦法》等規(guī)范性文件來(lái)看,監(jiān)管層面規(guī)定并未限制適當(dāng)性義務(wù)只適用于高風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的金融產(chǎn)品領(lǐng)域;從現(xiàn)階段實(shí)務(wù)案例來(lái)看,其中不乏有各類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)金融產(chǎn)品的適當(dāng)性訴訟糾紛。因此,我們認(rèn)為此所謂“高風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)”與金融領(lǐng)域的產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)中的“高風(fēng)險(xiǎn)”并非同一概念。但具體如何界定,仍待最高院發(fā)文或在司法實(shí)踐中進(jìn)一步明確。

(二)關(guān)于“適當(dāng)性”的內(nèi)涵

基于規(guī)范賣(mài)方機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)行為的司法價(jià)值取向,九民紀(jì)要所重新定義的適當(dāng)性義務(wù)含義不再局限于產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)匹配和形式上的風(fēng)險(xiǎn)提示,而是與最新監(jiān)管要求相適應(yīng),包含“了解客戶(hù)”“了解產(chǎn)品”“適當(dāng)銷(xiāo)售”等全面要求。換句話(huà)說(shuō),金融機(jī)構(gòu)只是做到將合適的產(chǎn)品銷(xiāo)售給風(fēng)險(xiǎn)匹配的客戶(hù)以及讓客戶(hù)填寫(xiě)風(fēng)險(xiǎn)提示函等適當(dāng)性措施尚不足夠,還應(yīng)盡到真實(shí)準(zhǔn)確完整的產(chǎn)品說(shuō)明、全面充分的風(fēng)險(xiǎn)揭示、客觀(guān)公允的產(chǎn)品分級(jí)和投資者分類(lèi)等義務(wù)和要求,以此平衡買(mǎi)賣(mài)雙方之間的信息不對(duì)稱(chēng)。反觀(guān)金融機(jī)構(gòu)在當(dāng)前實(shí)踐中的適當(dāng)性措施,通常更加注重形式上的產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)匹配性,而忽略了對(duì)客戶(hù)信息的全面收集(了解客戶(hù))、對(duì)產(chǎn)品性質(zhì)及運(yùn)作、風(fēng)險(xiǎn)等情況的準(zhǔn)確說(shuō)明(了解產(chǎn)品),而該等義務(wù)的履行瑕疵恰恰是機(jī)構(gòu)在適當(dāng)性訴訟中被判賠的主要原因。

(三)關(guān)于“推介行為”的適當(dāng)性義務(wù)

在以往機(jī)構(gòu)代銷(xiāo)金融產(chǎn)品引發(fā)適當(dāng)性訴訟的案例中,機(jī)構(gòu)可能主張其僅具有“推介行為”,而未實(shí)際銷(xiāo)售金融產(chǎn)品,也未與投資者訂立任何書(shū)面合同,并以此抗辯不應(yīng)承擔(dān)適當(dāng)性義務(wù)。對(duì)此,相關(guān)判例中法院認(rèn)為在投資者與機(jī)構(gòu)之間成立金融理財(cái)服務(wù)法律關(guān)系,“推介行為”作為一種金融理財(cái)服務(wù)行為,應(yīng)當(dāng)遵守相應(yīng)金融產(chǎn)品的法律法規(guī)、監(jiān)管規(guī)范所要求的適當(dāng)性義務(wù)。例如在 [王小丹與某商業(yè)銀行財(cái)產(chǎn)損害賠償糾紛案] 中,法院即認(rèn)為銀行在開(kāi)展涉案基金產(chǎn)品的代銷(xiāo)業(yè)務(wù)時(shí),不管其僅系“代為推介”亦或存在實(shí)質(zhì)銷(xiāo)售,與投資人之間均形成金融理財(cái)服務(wù)法律關(guān)系,負(fù)有根據(jù)《商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)管理暫行辦法》(彼時(shí)有效)等規(guī)范文件所要求的對(duì)客戶(hù)進(jìn)行評(píng)估,了解客戶(hù)的財(cái)務(wù)狀況、風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知及承受能力,以推介合適的理財(cái)產(chǎn)品給合適客戶(hù)的義務(wù)。

注意,九民紀(jì)要對(duì)原有裁判規(guī)則進(jìn)行了一定細(xì)化,不論相應(yīng)金融產(chǎn)品領(lǐng)域的規(guī)范性文件對(duì)“推介行為”是否明確要求承擔(dān)適當(dāng)性義務(wù),即便沒(méi)有作出界定和要求,根據(jù)九民紀(jì)要規(guī)定,“推介”與“銷(xiāo)售”行為同樣需要承擔(dān)適當(dāng)性義務(wù)

(四)先“賣(mài)者盡責(zé)”,才“買(mǎi)者自負(fù)”

在2015年最高院發(fā)布《關(guān)于當(dāng)前商事審判工作中的若干具體問(wèn)題》之前,各地法院在審理適當(dāng)性訴訟時(shí)往往秉持傳統(tǒng)商事案件的“買(mǎi)者自負(fù),風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)”原則,重視契約自由,在案件審理中主要關(guān)注機(jī)構(gòu)銷(xiāo)售過(guò)程當(dāng)中的形式披露義務(wù)。在上述文件發(fā)布以后,法院在此類(lèi)案件中開(kāi)始轉(zhuǎn)變審判思路,強(qiáng)調(diào)對(duì)投資者的傾斜保護(hù),并開(kāi)始確立“賣(mài)者盡責(zé),買(mǎi)者自負(fù)”的審理原則,注重機(jī)構(gòu)在履行適當(dāng)性義務(wù)中是否“盡責(zé)”即是否實(shí)質(zhì)履行,譬如不能以形式上履行了給予客戶(hù)告知文件、要求客戶(hù)簽名、填寫(xiě)風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)表等程序來(lái)認(rèn)定適當(dāng)性義務(wù)的履行情況。

現(xiàn)九民紀(jì)要在堅(jiān)持“賣(mài)者盡責(zé),買(mǎi)者自負(fù)”原則之上,進(jìn)一步明確二者關(guān)系,即“賣(mài)者盡責(zé)”是“買(mǎi)者自負(fù)”的前提和基礎(chǔ),首先要做到“賣(mài)者盡責(zé)”,然后再適用“買(mǎi)者自負(fù)”的法律后果。從落實(shí)該項(xiàng)原則的角度出發(fā),九民紀(jì)要不僅對(duì)適當(dāng)性義務(wù)內(nèi)涵重新進(jìn)行了廣而全的定義,在舉證責(zé)任方面也作出了與之相適應(yīng)的分配規(guī)定(詳見(jiàn)中篇)。 

建議:

1. 全面收集客戶(hù)信息,實(shí)質(zhì)調(diào)查產(chǎn)品內(nèi)容,嚴(yán)格落實(shí)匹配要求

依據(jù)九民紀(jì)要作出的適當(dāng)性義務(wù)內(nèi)涵與目的,機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)在銷(xiāo)售或服務(wù)中全面履行各項(xiàng)適當(dāng)性措施,以確保投資者在充分了解相關(guān)金融產(chǎn)品、投資活動(dòng)的性質(zhì)及風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上作出自主決定。為此,金融機(jī)構(gòu)在開(kāi)展經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)中必須:(1)注重對(duì)客戶(hù)信息收集的全面性,對(duì)客戶(hù)的身份信息、財(cái)務(wù)狀況、教育程度、過(guò)往投資經(jīng)驗(yàn)、投資目標(biāo)、風(fēng)險(xiǎn)偏好等方面做充分調(diào)查,以此判斷其風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知與承受能力;(2)對(duì)于所售金融產(chǎn)品,金融機(jī)構(gòu)應(yīng)依法客觀(guān)、謹(jǐn)慎地劃分產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí),其銷(xiāo)售人員亦應(yīng)充分掌握產(chǎn)品的性質(zhì)、運(yùn)作機(jī)制及風(fēng)險(xiǎn)情況,以便及時(shí)準(zhǔn)確地向客戶(hù)進(jìn)行說(shuō)明。在完成前述步驟后,再根據(jù)具體的匹配要求進(jìn)行銷(xiāo)售,并妥善留痕。

2. 注意推介行為中的適當(dāng)性

盡管推介行為與銷(xiāo)售行為在法律性質(zhì)上顯現(xiàn)區(qū)別,但推介行為也應(yīng)符合適當(dāng)性要求,機(jī)構(gòu)亦不能以未實(shí)質(zhì)銷(xiāo)售、未收取費(fèi)用、未與投資者訂立書(shū)面合同等理由主張不負(fù)適當(dāng)性義務(wù)。在具體經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)中,機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)按照監(jiān)管規(guī)范的要求建立關(guān)于推介金融產(chǎn)品的適當(dāng)性風(fēng)控措施,監(jiān)管層面缺乏規(guī)定的,應(yīng)當(dāng)比照實(shí)際銷(xiāo)售同類(lèi)金融產(chǎn)品的要求建立。

3. 建立具有針對(duì)性的“賣(mài)者盡責(zé)”風(fēng)控體系

從風(fēng)控角度考慮,針對(duì)未來(lái)發(fā)行銷(xiāo)售的“新產(chǎn)品”,由于九民紀(jì)要項(xiàng)下適當(dāng)性義務(wù)內(nèi)涵已不再局限于產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)的匹配性,而拓寬至產(chǎn)品銷(xiāo)售的全過(guò)程,包含“了解客戶(hù)”“了解產(chǎn)品”等全面要求,故金融機(jī)構(gòu)應(yīng)盡快對(duì)照最新裁判規(guī)則以及相應(yīng)產(chǎn)品或服務(wù)領(lǐng)域的監(jiān)管規(guī)范,對(duì)既有內(nèi)部管理及風(fēng)控制度進(jìn)行自查梳理,增補(bǔ)、修訂以及完善相關(guān)制度以建立一套具有針對(duì)性的“賣(mài)者盡責(zé)”風(fēng)控體系,以抵御未來(lái)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)中的被訴風(fēng)險(xiǎn)。

此外從應(yīng)訴角度考慮,針對(duì)已經(jīng)發(fā)行的“老產(chǎn)品”,在先“賣(mài)者盡責(zé)”才“買(mǎi)者自負(fù)”的裁判原則下,金融機(jī)構(gòu)作為被告在適當(dāng)性訴訟中將承擔(dān)極大的舉證證明義務(wù),當(dāng)務(wù)之急是盡快組織、學(xué)習(xí)最新裁判規(guī)則以便就風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目及時(shí)收集、固定證據(jù),鞏固訴訟優(yōu)勢(shì)。

三、  法律適用規(guī)則

原文:

73.【法律適用規(guī)則】在確定賣(mài)方機(jī)構(gòu)適當(dāng)性義務(wù)的內(nèi)容時(shí),應(yīng)當(dāng)以合同法、證券法、證券投資基金法、信托法等法律規(guī)定的基本原則和國(guó)務(wù)院發(fā)布的規(guī)范性文件作為主要依據(jù)。相關(guān)部門(mén)在部門(mén)規(guī)章、規(guī)范性文件中對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)金融產(chǎn)品的推介、銷(xiāo)售,以及為金融消費(fèi)者參與高風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)投資活動(dòng)提供服務(wù)作出的監(jiān)管規(guī)定,與法律和國(guó)務(wù)院發(fā)布的規(guī)范性文件的規(guī)定不相抵觸的,可以參照適用。

圖解:

圖三
圖三

評(píng)析

本條在原征求意見(jiàn)稿的基礎(chǔ)之上,刪除了對(duì)適當(dāng)性義務(wù)定性的條款,但保留了對(duì)于適當(dāng)性義務(wù)內(nèi)容來(lái)源的規(guī)定,在理解中應(yīng)注意以下兩個(gè)方面:

(一)對(duì)相關(guān)監(jiān)管部門(mén)規(guī)范性文件的“參照適用”

由于不同的金融產(chǎn)品或金融服務(wù)在適當(dāng)性義務(wù)的具體履行方式上有所差異,而相關(guān)要求又散落在行政法規(guī)位階以下的規(guī)范性文件當(dāng)中。因此,在法律適用規(guī)則上,九民紀(jì)要明確法院在案件審理中可以參照適用與法律、行政法規(guī)不相抵觸的規(guī)范性文件。這意味著法院在案件審理中可以對(duì)照具體規(guī)范性文件所述要求來(lái)衡量和判斷金融機(jī)構(gòu)是否恰當(dāng)履行了適當(dāng)性義務(wù)。因此,對(duì)于金融機(jī)構(gòu)而言,除遵守效力層級(jí)較高的法律、法規(guī)規(guī)定以外,還應(yīng)及時(shí)關(guān)注相應(yīng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)(如一行兩會(huì))不時(shí)發(fā)布的規(guī)范性文件要求。

(二)監(jiān)管部門(mén)認(rèn)定結(jié)論不等同法院事實(shí)認(rèn)定

法院在審理適當(dāng)性訴訟案件中,除參照適用與法律、行政法規(guī)不相抵觸的規(guī)范性文件以外,還可以參考相應(yīng)監(jiān)管部門(mén)依據(jù)規(guī)范性文件作出的監(jiān)管層面事實(shí)認(rèn)定。但應(yīng)予注意的是,對(duì)于監(jiān)管部門(mén)的認(rèn)定結(jié)論,其為法院在判斷金融機(jī)構(gòu)是否構(gòu)成違反適當(dāng)性義務(wù)的一項(xiàng)重要依據(jù),但并非唯一依據(jù),法院仍需要結(jié)合其他事實(shí)及證據(jù)來(lái)進(jìn)行綜合認(rèn)定,如 [胡象斌與某商業(yè)銀行侵權(quán)責(zé)任糾紛案] 中,法院認(rèn)定事實(shí)即與銀監(jiān)會(huì)結(jié)論不同銀監(jiān)會(huì)認(rèn)定作為銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)的銀行未違反適當(dāng)性義務(wù),訴訟中被告銀行也將該認(rèn)定結(jié)論作為證據(jù)向法院出示,但法院最終認(rèn)定銀行存在不適當(dāng)推介行為,并判其承擔(dān)本金全額賠付的賠償責(zé)任。

建議

金融機(jī)構(gòu)針對(duì)銷(xiāo)售產(chǎn)品或提供金融服務(wù)所建立的風(fēng)控措施,除符合法律、法規(guī)規(guī)定的一般要求以外,還應(yīng)對(duì)照相應(yīng)金融產(chǎn)品或服務(wù)領(lǐng)域的監(jiān)管部門(mén)規(guī)范要求,對(duì)風(fēng)控措施予以完善,以適當(dāng)、全面履行適當(dāng)性義務(wù)。此外,由于監(jiān)管層面規(guī)范性文件近年來(lái)更迭較為頻繁,金融機(jī)構(gòu)對(duì)此還應(yīng)當(dāng)及時(shí)關(guān)注并組織風(fēng)控、業(yè)務(wù)人員積極學(xué)習(xí)、掌握監(jiān)管的最新動(dòng)態(tài)。

圖四
圖四
消息來(lái)源:大成(上海)律師事務(wù)所
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