企業(yè)觀察報記者 陳莉
并購這種外延式擴(kuò)張的方式正逐漸成為上市公司擴(kuò)大資產(chǎn)規(guī)模、增強(qiáng)競爭力的常用手段之一。
近年來，世界醫(yī)藥行業(yè)的并購案逐漸增多并日趨成熟。2013年，我國醫(yī)療類上市公司并購風(fēng)起云涌，包括：樂普醫(yī)療收購河南新帥克制藥公司，獨一味公告收購蓬溪醫(yī)院，愛爾眼科競拍攬入寧波光明眼病醫(yī)院，新華醫(yī)療收購遠(yuǎn)躍藥機(jī)90%股權(quán)等。
在過去的醫(yī)療并購案中，喜憂參半。其中不乏成功案例，通過并購，增強(qiáng)了公司區(qū)域競爭優(yōu)勢以及產(chǎn)品優(yōu)勢，如以太極集團(tuán)、上海醫(yī)藥為代表的區(qū)域市場優(yōu)勢型企業(yè)，以雙鶴藥業(yè)為代表的產(chǎn)品(大輸液)優(yōu)勢型企業(yè)等。但是，也有部分企業(yè)因過于追求資本收益，沒有珍惜市場，最后砸了自己的腳。
在并購大潮中，嘉事堂能否分得一杯羹?
張金鑫指出，“我國醫(yī)藥業(yè)的產(chǎn)業(yè)集中度還比較低，正處于產(chǎn)業(yè)整合的周期內(nèi)。嘉事堂的系列并購順應(yīng)了這一趨勢，從戰(zhàn)略上看是有眼光的。”
東興證券陳恒在研報中指出，嘉事堂是我國醫(yī)藥流通體制改革的受益者。醫(yī)療流通體制正在發(fā)生重大的變化，藥品零差率將繼續(xù)深入，醫(yī)院的盈利中心變成了負(fù)擔(dān)重心，醫(yī)院要與流通企業(yè)深度合作，并讓渡一部分利益給醫(yī)藥流通企業(yè)。嘉事堂公司和北京地方公立醫(yī)院有著良好的合作關(guān)系，擁有強(qiáng)大的股東背景，將是北京醫(yī)藥流通體制改革的最大受益者之一。
然而，劉彥明進(jìn)一步分析指出，嘉事堂橫跨醫(yī)療行業(yè)和批發(fā)零售行業(yè)兩個領(lǐng)域，應(yīng)結(jié)合這兩個行業(yè)屬性分析看待問題。他認(rèn)為，從醫(yī)療行業(yè)分析，尤其是醫(yī)療器械細(xì)分領(lǐng)域，我國高端醫(yī)療器械市場被外國企業(yè)占去很大份額。 嘉事堂從醫(yī)藥產(chǎn)品領(lǐng)域轉(zhuǎn)軌加入醫(yī)療器械激烈的競爭，還需不斷創(chuàng)新，加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)與醫(yī)療的結(jié)合。而從批發(fā)零售業(yè)來看，嘉事堂屬于區(qū)域性的零售企業(yè)，藥品的市場競爭優(yōu)勢不是很明顯。嘉事堂業(yè)務(wù)范圍集中在華北，無論是藥品還是醫(yī)療器械方面，忽然擴(kuò)大銷售網(wǎng)絡(luò)，若不能實現(xiàn)更好的整合，可能拖累其業(yè)績。
