作者 皮海洲 (作者系財(cái)經(jīng)評論員)
據(jù)有關(guān)媒體報(bào)道,中證指數(shù)有限公司近日宣布,為適應(yīng)證券市場變化的需要,經(jīng)充分聽取市場意見,并經(jīng)指數(shù)專家委員會審議,上市時(shí)間滿三年的創(chuàng)業(yè)板股票具備滬深300、中證500等成份指數(shù)樣本空間資格,將于下一次樣本股定期調(diào)整時(shí)實(shí)施。鑒于下一次樣本股定期調(diào)整將于2014年12月15日生效,這就意味著屆時(shí)滬深300、中證500、中證800等規(guī)模指數(shù)中有望首度出現(xiàn)創(chuàng)業(yè)板股票的身影。
創(chuàng)業(yè)板股票入選滬深300等指數(shù)成份股,這是對創(chuàng)業(yè)板發(fā)展的一種肯定。實(shí)際上經(jīng)過近五年的發(fā)展,創(chuàng)業(yè)板市場已成為中國資本市場的重要組成部分。截至2014年8月底,創(chuàng)業(yè)板共有上市公司387家,總市值和單日成交金額分別約為1.96萬億元和215億元,股票數(shù)量、規(guī)模、成交占比在全市場中分別約為15.3%、7.3%和10.7%,占比均逐年大幅提高??梢哉f,創(chuàng)業(yè)板股票入選滬深300等指數(shù)成份股,這是創(chuàng)業(yè)板發(fā)展的必然結(jié)果。這對于目前正處于“研究階段”的“深港通”無疑是一則重大利好。
眾所周知,滬港通的推出目前正處于最后的備戰(zhàn)階段。根據(jù)今年4月10日中國證監(jiān)會與香港證監(jiān)會發(fā)布的聯(lián)合公告,滬港通正式啟動的準(zhǔn)備時(shí)間是6個(gè)月,這也意味著滬港通將于今年10月推出。
如今隨著滬港通推出時(shí)間的臨近,人們自然而然地由滬港通聯(lián)想到了“深港通”,市場上甚至一度傳出“深港通”已報(bào)批的消息。雖然這一消息最終被澄清,但深圳金融辦副主任肖志家明確表示,目前“深港通”處于研究階段,深交所可以做“深港通”的研究,包括咨詢香港方面的意見,做好方案之后再上報(bào)監(jiān)管機(jī)構(gòu)。
就創(chuàng)業(yè)板股票入選滬深300等指數(shù)成份股一事來說,對于“深港通”的推出顯然具有積極的推動作用。從今年9月5日證監(jiān)會新聞發(fā)布會上傳來的消息,證監(jiān)會是支持“深港通”的,支持深港兩地的開放發(fā)展。根據(jù)證監(jiān)會新聞發(fā)言人鄧舸的解釋,滬港通之所以率先推出,其中的一條原因就是,上海與香港兩地市場估值水平較為接近,滬港通對兩市場估值水平影響相對較小,有利于防范風(fēng)險(xiǎn),確保試點(diǎn)平穩(wěn)起步。言外之意,深市尤其是深市創(chuàng)業(yè)板高企的市盈率,是管理層推出“深港通”所比較顧忌的因素,更直接地說,管理層擔(dān)心“深港通”的推出會引發(fā)創(chuàng)業(yè)板的暴跌。
應(yīng)該說,這種擔(dān)心在A股市場是普通存在的。可以說在與香港市場的互聯(lián)互通方面,深交所是占有天然優(yōu)勢的。畢竟深圳與香港緊緊相連,實(shí)際上兩座城市之間,包括在金融領(lǐng)域,已經(jīng)進(jìn)行了多方面的合作。香港投資者更加了解深圳市場以及廣深本地的上市公司情況,也正因如此,“深港通”開通的條件較之于滬港通來說甚至更加具備。但管理層率先推出滬港通,這除了管理層在政策上對滬市的支持之外,市場認(rèn)為深市市盈率遠(yuǎn)高于香港市場,是深港通推出放緩的重要原因。不少業(yè)內(nèi)人士與投資者都認(rèn)為,“深港通”的推出對創(chuàng)業(yè)板構(gòu)成重大利空。
其實(shí),“深港通”開通對深市以及創(chuàng)業(yè)板的利空作用非常有限。因?yàn)閺姆至髻Y金的角度來說,隨著滬港通的開通,該分流的資金通過滬港通的途徑基本上就已經(jīng)分流了。相反,隨著“深港通”的開通,那些愿意投資深市的香港投資者還會通過“深港通”的途徑來投資深市股票,包括創(chuàng)業(yè)板股票。
更重要的是,創(chuàng)業(yè)板股票的高估值是由市場多方面的因素共同作用形成的。這其中甚至包括投資基金、社?;疬@樣一些相對理性的機(jī)構(gòu)投資者投資行為的影響,可以說創(chuàng)業(yè)板的高估值并非完全是市場非理性所為,而是投資者看好深市創(chuàng)業(yè)板公司成長性的結(jié)果。這種高估值承受住了滬市低市盈率股票的沖擊,因此,“深港通”同樣也很難改變深市創(chuàng)業(yè)板高估值現(xiàn)象。
而一旦創(chuàng)業(yè)板股票正式入選滬深300等指數(shù)成份股,這更是對創(chuàng)業(yè)板市場的一種認(rèn)同,有利于引導(dǎo)投資者資金進(jìn)一步流向創(chuàng)業(yè)板市場。如此一來,“深港通”對創(chuàng)業(yè)板的沖擊將會更小。因此,創(chuàng)業(yè)板股票入選滬深300成份股,是給“深港通”的推出吃了一顆定心丸。